20150812-安信证券-房地产行业周报_销量增速回落_关注西南房企改革_16页_1mb

房地产行业周度报告总结（2015年08月12日）

核心内容概览

本周房地产行业整体表现呈现出成交量和价格波动较大的趋势，市场对销量回落的担忧加剧。核心内容包括：

• 一手房市场：成交量环比下降17.1%，同比上升3.2%。一线城市成交量环比下降19.0%，二线城市下降20.6%，三线城市下降13.9%。其中，深圳一手房成交量环比上升4.9%，涨幅最大。
• 二手房市场：成交量环比下降7.6%，同比上升86.3%。一线、二线、三线城市成交量均下降，分别下降11.2%、2.0%和9.6%。
• 库存情况：全国28大城市住宅可售套数环比下降0.9%，去化周期为48.4周。二线城市库存去化周期环比上涨5.3%，而一线和三线城市分别下降0.4%和1.1%。
• 土地市场：土地供应量和价格环比下降，成交量和价格环比上升。成交均价环比上涨116.2%，成交总价环比大幅上涨123.7%。
• 政策动态：全面推动地下综合管廊建设，多地继续放松房地产调控政策，包括降低首付比例、取消限购等。

主要观点

1. 销量与价格波动

• 一手房销量：整体成交量环比下降17.1%，但同比上升3.2%。市场对销量回落的担忧加剧，尽管在预期之内，但回落幅度仍令市场不安。
• 二手房销量：成交量环比下降7.6%，但同比大幅上升86.3%。一线城市成交量下降明显，但同比上升显著。

2. 库存与去化周期

• 全国可售套数：全国28大城市住宅可售套数合计1367602套，环比下降0.9%。去化周期为48.4周，显示市场去化能力有所减弱。
• 城市差异：二线城市库存去化周期环比上升，而一线和三线城市去化周期下降，表明市场供需关系在不同区域存在差异。

3. 土地市场动态

• 土地供应：本周土地供应规划建筑面积环比下降10.1%，但同比上升62.1%。表明市场对土地的供应需求存在结构性变化。
• 土地成交：土地成交规划建筑面积环比上升3.4%，但同比下降59.6%。成交均价和总价分别环比上涨116.2%和123.7%，显示土地价格有所上涨。

4. 政策支持

• 地下综合管廊：住建部全面推动地下综合管廊建设，总投资351亿元，覆盖10个试点城市，预计3年内建设389公里。
• 房地产调控：多地继续放松房地产调控，如广州允许集体土地合法流转但不得用于商品房开发，山东降低公积金贷款首付比例，武汉调整普通住宅认定标准，福州取消商品房限购等。

关键信息

1. 公司动态

• 高新发展：2015上半年营业收入同比下降20.35%，净利润为-1,432.0万元。
• 泛海控股：境外子公司签订协议，有条件收购美国纽约南街80号项目，收购价39,000万美元。
• 自仪股份：证监会核准重大资产重组申请。
• 万科A：调整期权激励行权价格，启动百亿回购计划，物业或将拆分上市。
• 南京高科：转型医疗，医药子公司新三板上市，地产逐步退出。
• 云南城投：收购互联网支付公司，推动定增。
• 华夏幸福：产业和区域布局符合国家大战略，京津冀龙头。
• 中国武夷：受益于冬奥概念及北京迁至通州。

2. 投资建议

• 首推组合：云南城投、南京高科、华夏幸福、中国武夷，累计平均涨幅9.22%。
• 中期组合：万科A、世联行、滨江集团、三五六网，平均涨幅1.28%。
• 新晋组合：万方发展、嘉宝集团、北辰实业、高新发展，平均涨幅6.71%。
• 重点推荐：云南城投（收购互联网支付平台）、南京高科（转型医疗）、万科A（龙头转型）。

3. 风险提示

• 地产销售大幅回落：可能对市场信心造成冲击。
• 改革进度低于预期：西南区域国企改革可能不及预期，影响投资回报。

行业表现

• 一手房：66大城市合计成交56719套，环比下降17.1%，同比上升3.2%。
• 二手房：21个城市合计成交20828套，环比下降7.6%，同比上升86.3%。
• 区域表现：深圳一手房成交量环比上升4.9%，涨幅最大；福州二手房成交量环比下降63.4%，跌幅最大。

总结

本周房地产行业成交量和价格波动较大，市场对销量回落的担忧加剧。政策层面继续支持房地产发展，包括地下综合管廊建设、放松调控等。公司层面，部分企业通过转型和资产重组寻求新的增长点。投资建议聚焦于转型改革股，特别是西南区域国企改革相关企业。风险提示包括地产销售大幅回落和改革进度不及预期。整体来看，行业在政策支持和企业转型的推动下，仍有投资机会，但需关注市场波动和政策变化。