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证券研究报告总结：2015年08月12日晨会报告

核心内容概览

本报告聚焦2015年8月12日的市场动态与行业热点，涵盖宏观经济、股票指数、商品期货、汇率、互联网与传统企业融合、光伏产业、航运港口业、家电行业及保险业等多方面内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观与市场动态

• 人民币汇率改革：

  • 央行调整人民币兑美元中间价形成机制，人民币中间价贬值近2%，是为增强市场化程度和基准性。
  • 人民币不会出现趋势性贬值，但短期内可能面临贬值压力。
  • 市场预期人民币日间波动幅度可能从2%逐步扩大至5%、10%、20%。
  • 人民币国际化与“一带一路”战略持续推进，国家资金介入较深的个股值得关注。

• 货币政策与金融数据：

  • 7月M2同比大增13.3%，增速比上月高1.5个百分点。
  • 7月新增人民币贷款1.48万亿元，其中非银行金融机构贷款占比达58.59%，主要与资本市场维稳有关。
  • 实体经济融资需求仍偏弱，中长期贷款增长乏力，票据融资占比较高。
  • 下半年货币政策仍需保持宽松，以支持经济企稳。

• 市场热点：

  • 国企改革和海工装备板块表现强势，对大盘走势起到支撑作用。
  • 零售、黄金、有色金属等板块呈现补涨行情，但持续性有待观察。
  • 投资者应关注国家资金介入较深的个股，避免持有前期被透支的股票。

二、行业热点分析

1. 汽车行业

• 政策动态：
  • 汽车业反垄断指南范围扩展，涵盖电商、平行进口等新业态。
  • 相关受益个股包括庞大集团、亚夏汽车、国机汽车。
• 市场表现：
  • 7月汽车产销分别下降11.8%和7.1%，1-7月累计增长仅为0.8%和0.4%。
  • 主要原因在于宏观经济疲软和政策执行不到位，但市场预期九月后汽车产销将回暖。

2. 证券行业

• 市场动态：
  • 中信证券挂牌转让金通证券100%股权，挂牌价为1.22亿元。
  • 金通证券2014年亏损92万元，2015年前五个月亏损75万元。
• 分析观点：
  • 此次转让旨在剥离不良资产，利于中信证券未来发展。
  • 券商板块迎来反弹机会，或有补涨空间。

3. 医药行业

• 重点公司表现：
  • 尔康制药：中报营收7.79亿元（+10.14%），归母净利2.85亿元（+104.68%），木薯淀粉及胶囊业务表现超预期。
  • 通化金马：拟以22.8亿元收购哈尔滨圣泰生物100%股权，并通过定增募资16.88亿元，改善盈利能力。
• 投资建议：
  • 两家公司均被给予“增持”评级。

4. 光伏行业

• 政策推动：
  • 国家能源局推行“光伏领跑者”计划，逐年提高技术标准与质量门槛。
  • 该计划预计实施至少三年，推动行业优胜劣汰。
• 行业动态：
  • 山西大同项目已获批，多个省市正在申报。
  • 高效技术企业如晶科能源、阳光电源等有望受益。
• 投资建议：
  • 行业加速洗牌，龙头企业优势将凸显。

5. 航运与港口业

• 行业复苏：
  • “一带一路”战略推动中国航运业复苏，全球航运重心东移趋势明显。
  • 中国航运企业如中远航运、招商轮船等业绩表现突出。
• 港口发展：
  • 宁波港、广州港、上海港等加快国际化建设，提升贸易和物流能力。
  • 无水港、海铁联运等新模式正在推广。
• 投资建议：
  • 航运企业有望受益于国家战略，建议关注相关板块。

6. 家电行业

• 政策动向：
  • 《中国家用电器工业“十三五”发展指导意见》正在制定，预计年底公布。
  • 行业将加速与互联网、大数据、云计算等技术融合。
• 未来趋势：
  • 智能化将成为家电行业发展的首要方向，2020年全球智能硬件产值将达6000亿元。
  • 消费结构升级和产品更新换代将推动新兴家电品类发展。

7. 保险行业

• 监管升级：
  • “偿二代”监管规则实施，保险公司风险管理能力成为重点。
  • 三轮测试显示，大部分保险公司得分低于80分，风险管理能力亟待提升。
• 未来方向：
  • 风险管理将从被动回避转向主动管理。
  • 首席风险官（CRO）将成为险企标配，推动风险管理体系完善。

三、互联网与传统企业融合

• 阿里与苏宁结盟：
  • 阿里拟投资283亿元参与苏宁非公开发行，持股19.99%，成为第二大股东。
  • 双方将成立合资公司，主打3C数码与百货品类，推动线上线下融合。
  • 苏宁也将通过设立境外子公司投资阿里巴巴，形成双向合作。
• 京东与永辉合作：
  • 京东拟以21亿元入股永辉超市，持股10%，推动零售金融与电商融合发展。
  • 互联网巨头正寻求与传统企业合作，打造O2O新模式。

总结

本报告综合分析了当前市场动态与行业热点，指出人民币汇率改革、货币政策宽松、国企改革、互联网与传统企业融合、光伏行业洗牌、航运港口业复苏、家电智能化发展及保险业风险管理升级是当前市场的主要关注点。投资者应关注国家资金介入较深的个股，以及受益于政策导向的行业龙头，同时警惕市场风险，合理配置资产。