20150812-华泰证券-研究所晨报_稳定贬值预期_出口产业受益_17页_811kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2015年8月12日的晨报聚焦人民币贬值预期、出口产业受益、市场数据、重点推荐行业与公司以及分析师观点。人民币贬值预期形成，对出口导向型行业带来积极影响，尤其是纺织服装、家电、机械、汽车、旅游、钢铁等。同时，市场数据和分析师观点指出，人民币贬值可能对资本流动和金融市场产生一定影响，但短期内不会出现趋势性贬值。此外，报告还涵盖了多个行业的深度分析与投资建议，包括金融、机械、零售、医药、旅游等。

市场数据概览

股指表现

• 上证综指：3927.91（-0.01%）
• 沪深300：4066.67（-0.43%）
• 中小盘指：5893.39（+0.49%）
• 创业板指：2698.91（-0.29%）
• 国债指数：150.54（-0.01%）

股指期货表现

• 沪深300：4066.67（-0.43%）
• IF1508：4001.20（-1.50%）
• IF1509：3965.40（-1.21%）
• IF1512：3895.00（-1.38%）
• IF1603：3866.00（-2.39%）

大宗原材料表现

• 阴极铜：39,420.00（+2.82%）
• 铝：12,040.00（+0.54%）
• 天然橡胶：12,175.00（+0.62%）
• 白砂糖：5,153.00（+2.22%）
• 黄玉米：2,007.00（+0.15%）

国际市场指数

• 香港恒生：24498.21
• H股指：2264.44
• 红筹股：2943.93
• 日经225：20720.75
• 道琼斯：17615.17
• 标普500：2104.18
• 纳斯达克：5101.80
• 德国DAX：11604.78
• 法国CAC：5195.41
• 波罗的海：1197.00
• 富时100：12112.65

今日焦点

宏观分析

• 7月新增贷款远超预期，社融不及预期，主要因政府救市和债务置换统计口径。
• 人民币中间价机制调整，贬值2%，短期贬值预期形成，但中长期仍需观察。
• 货币进入正循环，货币政策或继续观望。

策略分析

• 稳定贬值预期是关键，关系到资本市场的风险偏好和人民币计价资产的稳定性。
• 推荐出口边际改善的产业，从传统到新兴，从产品到服务。
• 重点推荐：纺织服装、家电、机械、汽车、钢铁、有色、旅游、金融。

金融分析

• 人民币不会趋势性贬值，改革环境、意愿、决心优于东南亚金融危机。
• 加入SDR和MSCI对大金融构成长期估值底，不抛弃不放弃。

行业与公司分析

• 巨星科技：人民币每贬值1个百分点，年度净利润增加0.2-0.3亿元。
• 民丰特纸：TTFP市场空间巨大，国企改革蓄势待发，重申“买入”评级。
• 易食股份：布局上游资源，借力海航航空优势，未来主要考虑控股或参股方式。
• 和佳股份：医院建设与医疗信息布局，打开成长空间，坚定买入。
• 亿利达：中报逆势增长，出口增长超40%，业绩弹性大，前期大跌凸显安全边际。
• 海澜之家：营收与净利润双增，电商渠道增长显著，建议积极配置。
• 苏宁云商与永辉超市：与阿里、京东合作，迎来新一轮投资机会。

本周研究所调研与活动

• 华泰机械团队：锂电设备专场，时间：8月14日15:10，地点：华泰证券会议室。
• 华泰医药团队：体检行业沙龙，时间：8月13日15:15，地点：华泰证券会议室。
• 华泰钢铁&新材料陈雾：方大炭素投资交流会，时间：8月12日15:30，地点：华泰证券会议室。
• 奥飞动漫：IP宇宙爆发新闻发布会，时间：8月12日14:30-15:45。
• 安硕信息：投资者交流会，时间：8月13日14:00，地点：上海。
• 长白山、大连圣亚、海昌海洋公园调研：时间：8月12日-15日，联系人：刘洋。

深度研究与投资建议

民丰特纸

• TTFP市场空间巨大，国改蓄势待发。
• 与福伊特造纸和肯能科技合作，形成高壁垒。
• 预计2015-2016年EPS分别为0.08、0.24元，重申“买入”评级。

金融

• 不会让悲剧轮回，改革是关键，推荐大金融板块。

钢铁

• 钢价反弹主要源于供给收缩，而非需求改善。
• 预计螺纹钢价格在秋季还将继续上涨，但盈利改善有限。
• 推荐有业绩和偏新材料的标的，如方大炭素、太钢不锈、抚顺特钢。

零售

• 跨境电商与电商行业格局变化，推荐苏宁云商、永辉超市等。

医药

• 和佳股份布局医院建设与医疗信息，打开成长空间，坚定买入。

家电

• 亿利达中报逆势增长，出口增长显著，建议逢低布局。

柳钢股份

• 上半年业绩下滑，钢价大跌是主因。
• 公司是广西钢铁龙头，计划重组以提升产能。

德尔家居

• 进军石墨烯锂电池，产业链闭环初成，预计未来两年业绩将提升。
• 推荐公司为“买入”评级。

人民币贬值影响分析

• 短期贬值预期形成，但中长期有待观察。
• 人民币贬值对出口产业有利，但对进口行业影响有限。
• 推荐出口导向型公司，如巨星科技、江淮汽车、亿利达等。
• 风险提示：出口需求不及预期、汇率波动、原材料成本上升等。

风险提示与市场展望

• 民丰特纸：热转印标签纸市场需求低于预期，国改不及预期。
• 巨星科技：智能工具和服务机器人成长速度慢于预期。
• 海澜之家：服装消费回暖长期无起色，终端零售不及预期。
• 苏宁云商与永辉超市：线上线下融合可能面临磨合障碍。
• 人民币贬值：短期对出口有利，中长期影响需进一步观察。

重点推荐标的

• 纺织服装：华孚色纺、鲁泰A、百隆东方、奋达科技、新宝股份
• 机械：巨星科技、恒立油缸、中集集团
• 汽车：江淮汽车、宇通客车、福耀玻璃、风神股份、赛轮金宇
• 旅游：众信旅游、凯撒旅游、中青旅
• 钢铁：宝钢股份、本钢板材、鞍钢股份
• 金融：中国银行、大商股份
• 其他：晨鸣纸业、古井贡酒、信维通信、同方国芯、海南椰岛、渤海租赁、万丰奥威

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后的6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比。

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：基于报告发布日后的6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数对比。

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

免责声明

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• 报告所指证券或投资标的的价格、价值及收入可能波动。
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