20221113-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究周报_月末国内汽车销量走强_美国电车销量创新高_7页_932kb

汽车及汽车零部件行业研究总结

核心内容概述

本报告分析了10月国内及海外汽车及新能源汽车市场的表现，总结了行业价格变化、终端销量、新车型发布及投资建议。整体来看，汽车消费受疫情影响，但随着政策优化，市场预期逐步修正，新能源汽车继续保持高景气，行业仍具备长期增长潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 国内销量：10月汽车销量受疫情影响，终端表现低于预期，但预计11-12月将迎来年末冲量。
• 新能源汽车销量：10月国内新能源汽车批售67.6万辆，同比大幅增长85.8%，渗透率持续提升。
• 海外销量：欧洲九国10月电动车销量17.4万辆，同比+13%，美国电动车销量再创新高，达8.5万辆，同比+54%。

2. 行业结构变化

• 油车 vs 电车：油车销量下滑幅度大于电车，合资品牌受影响更大，中西部地区销量恢复快于中东部。
• 新势力 vs 传统车企：新势力品牌订单相对稳定，而分销模式的车企受疫情影响较大，直销模式的电动车受影响较小。
• 价格波动：锂盐价格小幅上涨，钴价下降，电池电解液和隔膜价格保持平稳。

3. 新车型发布

• 比亚迪高端品牌“仰望”发布：定位百万元级新能源品牌，首款车型为硬派越野SUV，预计2023年Q1发布，售价80-150万元，采用非承载式车身，配备轮边电机、双激光雷达等高端配置。

4. 电池产业链表现

• 海外电池厂业绩：LG、SKI、SDI等海外电池厂3Q22业绩表现良好，装机量和利润率均有提升，其中宁德时代占据最大市场份额。
• 动力电池产量与装机量：10月动力电池产量同比+150.1%，装机量同比+98.1%，CR3（前三大厂商）市场份额环比提升。

关键信息

价格跟踪

• 氢氧化锂：11月11日报价57.50万元/吨，环比+1.77%。
• 碳酸锂：11月11日报价60.00万元/吨，环比+1.69%。
• 钴价：MB标准级钴报价22.85美元/磅，环比-6.16%；MB合金级钴报价24.88美元/磅，环比-1.47%。
• 三元正极材料：NCM523/622/811均价分别为36.00/37.00/41.25万元/吨，环比均上涨。
• 六氟磷酸锂（国产）：11月11日报价28.75万元/吨，环比-0.52%。
• 隔膜价格：国产中端干法基膜0.7-0.8元/平米，湿法基膜1.3-1.6元/平米，价格保持平稳。

销量与渗透率

• 欧洲九国：10月电动车销量17.4万辆，同比+13%，渗透率21%。
• 美国：10月电动车销量8.5万辆，同比+54%，渗透率6%。
• 国内：10月新能源汽车批售渗透率30.8%，零售渗透率30.2%。

投资建议

短期关注

• 边际受益方向：经销商、合资主机厂、中高端品牌车企。
• 重点推荐：特斯拉供应链、宁德时代、恩捷股份、天赐材料等龙头公司。

中期投资方向

• 三大方向：龙头+新技术+国产替代。
• 差异化推荐：PET、芳纶产业链0-1、被动安全等细分领域。

风险提示

1. 补贴政策退坡：电动车补贴政策可能提前退坡，影响行业增长。
2. 销量不及预期：受宏观经济、消费者信心等因素影响，销量存在不确定性。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业涨幅在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者参考。报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，亦不承担相关法律责任。使用本报告前请咨询专业投资顾问。

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