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海外汽车及零部件行业一周回顾总结

核心内容

2018年5月28日发布的海外汽车及零部件行业一周回顾，重点分析了近期行业政策、市场动态及投资建议，主要围绕新能源汽车、自主品牌崛起及重卡产业链展开。

主要观点

1. 政策利好

• 关税下调：2018年7月1日起，中国将汽车整车及零部件进口关税降低。其中，整车税率从25%降至15%，零部件税率从8%-25%降至6%，这将有利于提升进口零部件的竞争力，降低整车成本，促进产业升级。
• 鼓励引入民营资本：中国正考虑鼓励国有汽车制造商引入民营资本，以打造行业龙头，与国际巨头如丰田、大众等竞争。

2. 新能源汽车持续向好

• 新能源汽车产销量保持增长，其中新能源乘用车表现尤为突出。
• 随着双积分政策、推广目录及购置税减免目录的陆续出台，新能源汽车市场有望进一步放量。
• 新能源汽车产业链投资机会被全面看好。

3. 自主品牌崛起

• 自主品牌乘用车持续增长，成为投资关注重点。
• 吉利汽车和广汽集团被持续看好，其基本面持续向好。

4. 宝马产业链投资建议

• 宝马2017-2018年是产品大年，新产品周期启动有望带动销量和利润增长。
• 建议重点关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车等港股投资标的。

5. 重卡产业链前景广阔

• 受多重利好因素推动，如超载超限治理、基建投资、电商快递需求增长等，重卡行业将进入强周期。
• 建议重点关注中国重汽和潍柴动力等重卡产业链龙头企业。

关键信息

本周市场表现

• 涨幅前十：永达汽车（12.00%）、新丰泰集团（7.09%）、超威动力（6.85%）、雅迪控股（4.48%）、敏实集团（4.19%）、中国重汽（4.09%）、神州租车（3.99%）、京西国际（3.60%）、北京汽车（3.29%）、广汇宝信（2.56%）。
• 跌幅前十：耀莱集团（-12.64%）、正道集团（-6.40%）、启迪国际（-5.63%）、G.A.控股（-5.13%）、中国环境资源（-4.76%）、新焦点（-4.29%）、五菱汽车（-4.08%）、广汽集团（-3.29%）、吉利汽车（-3.06%）、双桦控股（-2.33%）。

年度市场表现

• 涨幅前十：首控集团（148.01%）、中国环境资源（79.64%）、华众车载（76.40%）、美东汽车（61.50%）、天能动力（47.09%）、中升控股（37.33%）、中国重汽（32.95%）、神州租车（29.20%）、潍柴动力（21.03%）、大昌行集团（18.90%）。
• 跌幅前十：比亚迪股份（-23.13%）、意达利控股（-23.21%）、德昌电机控股（-23.51%）、和谐汽车（-26.67%）、广汽集团（-26.89%）、BRILLIANCE CHI（-30.43%）、耐世特（-32.98%）、浙江世宝（-33.07%）、新焦点（-42.24%）、耀莱集团（-59.14%）。

重点公司动态

• 比亚迪：在巴西拿下6.89亿美元云轨订单，云轨作为中小运力轨道交通，未来将用于城市接驳和观光线路。同时，比亚迪因新能源补贴退坡导致净利润下滑，但正通过新产品发布和战略调整努力重回增长轨道。
• 吉利汽车：在成都布局新能源整车与泛欧亚零部件生产，推动汽车全产业链产值突破千亿。同时，与壳牌深化在混动、电动等新能源领域的合作，加速国际化进程。
• 中升控股：完成47亿港元新可换股债券发行，并注销部分现有债券，显示其资本运作积极。
• 中国重汽和潍柴动力：受益于重卡市场高增长，行业景气度提升，建议持续关注。

风险提示

• 地方补贴政策不达预期；
• 充电基础设施建设滞后；
• 动力锂电池投产迟缓；
• 新能源汽车出现重大安全事故。

行业重点关注公司

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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