20181204-上海中期-今日早盘研发观点_7页_366kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为一份市场分析报告，涵盖宏观、股指、贵金属、工业金属、能源化工及农产品等多个板块，分析了近期市场走势、影响因素及操作建议。
主要观点与关键信息
宏观市场
- 国际动态：美联储官员普遍认为接近中性利率区间底部，但担忧全球经济增速放缓。特朗普表示可能于明年一二月与金正恩再次会晤。
- 国内动态：中国将推出更大规模、更具实质性和普惠性的减税降负举措，支持经济高质量发展。财政部发布重点群体创业就业税收政策，进一步扩大企业减税范围。
- 市场表现：隔夜美元指数收平，大宗商品下跌，欧美股市涨幅均逾1%。国内期指高开后高位震荡，尾盘涨幅均逾2%。
- 操作建议：重点关注澳洲联储利率决议，建议持有2*IH1812/IC1812比值扩大合约。
股指市场
- 市场走势：国内期指受利好消息影响跳空高开，高位震荡运行，尾盘涨幅均逾2%。
- 行业表现：通讯、汽车和酿酒行业涨幅居前，行业板块全线上涨，涨幅均逾1.5%。
- 技术面：IF加权指数站上所有均线，收录十字星，显示市场强势。
- 操作建议：建议持有2*IH1812/IC1812比值扩大合约。
贵金属市场
- 市场走势：隔夜贵金属受原油和汇率因素影响强势上涨，COMEX期金收涨0.67%，期银收涨1.44%。
- 利多因素：美股波动剧烈，国际油价大跌，欧洲政治风险上升，贵金属或受避险资金青睐。
- 利空因素：美国经济增长放缓，美联储或于12月加息，对贵金属构成压力。
- 操作建议：建议暂时观望。
工业金属市场
铜(CU)
- 市场走势：夜盘沪铜收跌0.66%，伦铜回落至6250。
- 供需情况：国内冶炼产能逐步爬产，出口窗口打开，供应偏紧格局或缓解。铜精矿TC出现五个月来首次下滑，预计明年benchmark定在80.8美元/吨。
- 操作建议：建议区间操作，期权方面可考虑卖出跨式期权。
螺纹(RB) & 热卷(HC)
- 市场走势：螺纹钢主力1905合约冲高回落，热卷市场企稳，成交一般。
- 供需情况：钢厂对新一轮锰硅招标压价意愿强烈，市场整体表现疲软。
- 操作建议：建议观望为宜。
铝(AL)
- 市场走势：沪铝1901合约震荡回落，现货价格维持在13670-13680元/吨。
- 基本面：国内供应压力较大，但成本端支撑有限，行业规模减产可能成为价格拐点。
- 操作建议：建议轻仓试多。
锌(ZN)
- 市场走势：沪锌1901合约高位震荡，现货价格稳定。
- 基本面：国内外矿山复产预期强烈，供应宽松，但需求端疲软。
- 操作建议：建议观望为主。
镍(NI)
- 市场走势：沪镍1901合约收跌0.33%，伦镍维持11200一线。
- 基本面：300系不锈钢库存持续积压，下游需求疲软，但G20对市场情绪有所提振。
- 操作建议：建议观望为宜。
能源化工市场
沥青(BU)
- 市场走势：1906合约反弹站上2900一线，反套止盈。
- 基本面：东北市场库存压力未缓解，后期价格仍有下调可能。
- 操作建议：反套继续持有。
塑料(L) & 聚丙烯(PP) & PTA(TA)
- 市场走势：主力合约偏强震荡，但整体表现平淡。
- 基本面：供应压力仍存，需求端未明显改善。
- 操作建议：建议观望。
焦炭(J) & 焦煤(JM)
- 市场走势：焦炭主力合约震荡偏弱，焦煤市场维稳。
- 基本面：焦化限产政策可能利空焦煤，焦炭需求疲软，库存压力较大。
- 操作建议：建议震荡偏空思路操作。
动力煤(TC)
- 市场走势：动力煤主力合约震荡偏强，港口现货价格稳中有升。
- 基本面：电厂日耗缓慢上升，港口库存处于高位，短期内上涨空间有限。
- 操作建议：建议震荡偏空思路操作。
甲醇(ME)
- 市场走势：甲醇主力合约冲高回落，现货价格下跌。
- 基本面：国内甲醇价格高企，下游观望情绪浓厚，但采暖季政策可能带来利好。
- 操作建议：建议空单逐步止盈，稳健者观望。
天胶(RU)
- 市场走势：沪胶1901合约弱势震荡，收跌1.09%。
- 基本面：供需压力较大，G20利好初显，但整体市场情绪未明显改善。
- 操作建议：建议暂时观望。
农产品市场
玉米及玉米淀粉
- 市场走势：玉米价格下跌，玉米淀粉价格大幅下挫。
- 基本面：玉米工业需求强劲，但贸易战缓和导致进口替代预期增加，玉米价格承压。
- 操作建议：建议观望。
大豆(A) & 豆粕(M)
- 市场走势：豆一继续下跌，豆粕库存环比减少。
- 基本面：中美贸易谈判缓和，中国恢复对美农产品进口，美豆有支撑。
- 操作建议：建议多单轻仓持有。
豆油(Y) & 棕榈油(P)
- 市场走势：豆油库存下降，棕榈油进口窗口打开。
- 基本面：11月马棕进入减产周期，国内棕榈油库存上升转降。
- 操作建议：建议暂且观望，关注豆棕价差缩小。
鸡蛋(JD) & 苹果(AP)
- 市场走势：鸡蛋主力大幅上行，苹果期货下跌。
- 基本面：鸡蛋市场受禽流感疫情影响，价格回调；苹果库存货价格上涨，但成交清淡。
- 操作建议：鸡蛋建议前多持有，苹果建议观望。
棉花及棉纱
- 市场走势：郑棉主力偏弱震荡，棉纱偏强震荡。
- 基本面：中美关税暂缓利好棉价，但新棉上市导致价格承压，棉纱订单低迷。
- 操作建议：建议日内操作为宜。
操作建议汇总
| 品种 | 操作建议 |
|---|---|
| 宏观 | 持仓观望，关注澳洲联储利率决议 |
| 股指 | 持有2*IH1812/IC1812比值扩大合约 |
| 贵金属 | 暂时观望 |
| 铜(CU) | 区间操作，期权方面可卖出跨式期权 |
| 螺纹(RB) | 观望为宜 |
| 热卷(HC) | 观望为宜 |
| 铝(AL) | 轻仓试多 |
| 锌(ZN) | 观望为主 |
| 镍(NI) | 观望为宜 |
| 沥青(BU) | 反套继续持有 |
| 塑料(L) | 观望 |
| 聚丙烯(PP) | 观望 |
| PTA(TA) | 暂时观望 |
| 焦炭(J) | 震荡偏空思路操作 |
| 焦煤(JM) | 暂且观望 |
| 动力煤(TC) | 震荡偏空思路操作 |
| 甲醇(ME) | 空单逐步止盈，稳健者观望 |
| 天胶(RU) | 暂时观望 |
| 玉米及玉米淀粉 | 观望 |
| 大豆(A) | 观望 |
| 豆粕(M) | 多单轻仓持有 |
| 豆油(Y) | 暂且观望 |
| 棕榈油(P) | 暂且观望 |
| 鸡蛋(JD) | 前多持有 |
| 苹果(AP) | 观望 |
| 棉花及棉纱 | 日内操作为宜 |
研发团队信息
- 金属研发团队：黄慧雯（Z0010132）
- 能源化工研发团队：黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙
- 农产品研发团队：高彬（Z00012839），雍恒
- 宏观股指研发团队：王舟懿（Z000394），闫星月
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