20160602-广发证券-通用航空专题报告_产业雏形初现_腾飞仍待磨砺_34页_2mb

通用航空专题报告总结

核心内容概览

通用航空作为民用航空的重要组成部分，涵盖工业、农业、林业、渔业、建筑业、医疗卫生、抢险救灾、文化体育等多个应用领域，其产业链涉及航空器制造、运行保障资源、通用航空运营等环节，具有高附加值的特征。目前，我国通航产业仍处于初级阶段，而美国通航产业已高度成熟，形成了以私人消费为主的稳定结构。

主要观点

• 美国通航发展成熟：美国通航起步早，产业链完备，制造能力强，需求旺盛，基础设施完善，空域管理高效，私人出行是其主要应用领域，占总飞行小时的50%。
• 我国通航发展滞后：我国通航起步晚，产业链尚未完全形成，整体发展水平较低，存在法律、空域、审批、制造等多重阻碍。
• 通航产业链特点：通航产业链围绕不同环节形成多样化的盈利模式，整体呈微笑曲线状，高端制造和保障服务附加值高。
• 通航发展瓶颈：审批流程复杂、空域利用低效、国内制造商不足、培训成本高、机场建设缓慢，形成恶性循环。
• 政策与市场驱动：政府前期支持是通航产业发展的关键，未来私人消费市场有望成为通航发展的新引擎。

关键信息

美国通航发展特点

• 航空器制造：2015年交付1592架次，活塞、涡桨、喷气式飞机的交付量占全球74.1%、75.4%、59.5%，成交金额占全球79.4%、77.6%、48.1%。
• 空域管理：美国空域划分精细，E类和G类空域对通航发展极为重要，准入要求低，简化审批流程，提升运营效率。
• 应用领域：私人出行占主导，占比70%；公司+商务飞行+私人应用合计占50%。
• 产业链结构：产业链呈现微笑曲线，高端制造与保障服务具有较高附加值。

我国通航发展现状

• 航空器数量：截至2015年底，我国在册航空器2127架次，占全球约0.53%。
• 应用结构：主要集中在农业植保、工业航空（石油服务为主）和飞行培训，私人消费占比极低。
• 飞行小时：年均飞行67.5万小时，增速低于企业和飞机增速。
• 企业分布：通航运营企业集中于华北和中南地区，2010-2014年企业数量年均复合增速达21.13%。
• 机场建设：至2014年底，通用机场和临时起降点共399个，机场密度仅为0.42/万平方公里，远低于主要通航国家。

通航产业阻碍因素

1. 法律与空域问题：缺乏专门法规，空域划分不清晰，审批流程复杂，限制了通航飞行的灵活性。
2. 制造能力不足：国内制造商占比仅20%，进口飞机占比高达80%，导致运营成本高。
3. 机场建设缓慢：审批周期长，盈利模式不清晰，限制了机场数量增长。
4. 飞行员培训成本高：国内培训费用高于美国，导致学员数量少，飞行员短缺。

政策与市场前景

• 政府支持关键：前期政府在机场建设、法律保障、空域管理、飞行员培训等方面的支持是通航产业发展的决定性因素。
• 私人消费潜力大：我国私人飞机数量少，但富豪数量增加，私人飞机需求潜力巨大，未来有望成为通航增长的新引擎。
• 2016年深化改革：低空空域管理改革进入深化阶段，有助于提升通航发展效率，但仍需长期努力。

结构与发展趋势

• 通航作业结构：以农业植保和工业航空为主，私人消费占比较低。
• 公务机市场：我国公务机存量少，但市场增长迅速，预计到2025年将达到960架。
• 未来展望：随着政策支持、空域改革、机场建设、飞行员培训体系完善，我国通航产业有望实现跨越式发展。

风险提示

• 政策落实不达预期：政策效果受执行力度影响，若落实不力，将延缓通航发展进程。

总结

我国通航产业虽已初具雏形，但仍面临法律、空域、审批、制造等多方面的阻碍，形成恶性循环。美国通航产业的成熟经验表明，政府支持与市场驱动是推动产业发展的关键。随着低空空域改革的深化和私人消费市场的逐步开放，我国通航产业有望迎来新的发展机遇，但整体仍需长期努力以实现质的突破。