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尿素月度行情交流总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月尿素市场的走势回顾、基本面分析及行情展望，重点围绕供需变化、价格走势、出口情况及市场预期等方面展开。整体来看，尿素市场在春节后经历了一轮下跌，但近期有所企稳反弹，主要受出口订单及工业补货等因素支撑。

主要观点

1. 走势回顾

• 春节后尿素市场小幅探涨，但因供应快速恢复及淡储货源释放，价格迅速下跌。
• 近期市场止跌企稳，部分区域因出口订单和工业采购支撑而出现反弹。
• 低价刺激了需求，但需求支撑力度有限，市场整体仍偏弱。

2. 基本面分析

1.1 供应回升至高位，关注淡储货源释放

• 尿素开工率维持在76.64%，环比上涨2.37%，但新开装置稳定性不佳，装置故障检修频繁。
• 上周云南云天化复产，山西天泽增产，云南解化、安徽泉盛等装置检修。
• 淡储货源释放对市场冲击较3月初弱，预计对价格影响有限。

1.2 需求预计维持，关注工业补货和出口情况

• 农业需求：局部小麦返青肥需求启动，但用肥时间短，难以形成强力支撑。
• 工业需求：三聚氰胺开工率65.9%，环比下降0.22%，同比上升14.78%。工业需求提升空间存在，但目前仍以按需补货为主。
• 复合肥需求：复合肥企业开工负荷49%，同比微降2.32%，但高氮肥生产旺季即将来临（预计3月下旬），对尿素需求将有明显增加。

1.3 印标对国内市场提振

• 印度RCF发布尿素进口招标，预计标购量或在100万吨以上，中国尿素出口优势明显。
• 若印标成交价格接轨国内行情，将对国内尿素出口形成利好，并可能刺激内需。

1.4 库存处于相对低位

• 截至3月11日，主要尿素生产企业库存总量68.4万吨，环比减少0.87%，同比减少19.43%。
• 港口库存总量36.2万吨，环比增加8.71%，预计因印标而短期上升。

关键信息

供应方面

• 尿素周度产量116.94万吨，日均产量16.71万吨，供应相对充裕。
• 开工率维持高位，但新增装置稳定性差，检修情况频繁。
• 淡储货源释放对市场影响有限，预计3月份日产量仍将维持在16.7万吨左右。

需求方面

• 农需局部启动，但用肥时间短，难以形成持续支撑。
• 工业需求有所回升，但尚未出现集中采购。
• 复合肥高氮肥生产旺季即将来临，预计对尿素需求将有明显提升。

出口方面

• 印度尿素进口招标提供出口利好，中国尿素价格处于洼地，具有出口优势。
• 国际市场货源紧张，预计中国尿素出口量将增加。

库存情况

• 主要生产企业库存处于低位，港口库存因出口集港增加而有所上升。

行情展望

• 前期市场压力主要来自供应回升及淡储货源释放，但利空边际转弱。
• 3月尿素价格震荡偏强，预计四月中旬前维持此趋势。
• 若印标价格和成交量较好，将同时刺激出口和内需，进一步推高尿素价格。
• 风险因素包括国际尿素价格大跌及需求不及预期。

风险提示

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结语

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