20220619-国盛证券-银行本周聚焦_北向资金持续加仓银行；票据利率略有回升_11页_936kb

银行行业周度分析总结

核心内容

本周银行行业受到北向资金持续加仓的推动，整体表现优于市场平均水平。银行板块在申万行业中排名第三，6月以来北向资金净流入金额接近55亿元，显示了市场对银行板块的看好。此外，票据利率有所回升，但整体仍处于较低水平，未来走势需持续跟踪。

主要观点

• 北向资金动向：6月以来，北向资金净买入银行板块金额超过586亿元，其中招商银行、平安银行、邮储银行、农业银行和江苏银行为板块净流入前五名。
• 个股表现：招商银行、平安银行、邮储银行、农业银行和江苏银行是北向资金加仓较多的个股。其中，招商银行和平安银行本周净流入金额分别为5.9亿和5.0亿，位居前二。
• 行业估值：当前银行板块估值仅为0.55倍PB，处于历史低位，具有较强的安全边际。同时，板块仓位处于近10年1/3水平，未来仍有修复空间。
• 政策利好："稳增长"政策持续发力，包括基建、地产放松、中小企业纾困等，对银行板块形成支撑。
• 基金发行情况：6月以来非货币基金发行规模为1394.12亿，同比减少324.05亿，显示市场情绪有所降温。

关键信息

北向资金持仓情况

• 市值前五：招商银行（657亿）、平安银行（255亿）、兴业银行（178亿）、宁波银行（140亿）、工商银行（79亿）
• 占A股流通市值比重：招商银行（8.0%）、平安银行（9.1%）、兴业银行（4.4%）、宁波银行（6.3%）、工商银行（0.6%）

本周北向资金净流入

• 前五名：招商银行（5.9亿）、平安银行（5.0亿）、邮储银行（2.7亿）、农业银行（2.5亿）、江苏银行（4.1亿）
• 净流出：建设银行（3.7亿）、宁波银行（2.1亿）、兴业银行（6.58亿）

票据利率走势

• 3个月期国有大行+股份行银票：本周平均利率1.44%，环比上升25bps；6月平均利率1.32%，环比5月上升32bps
• 3个月期城商行银票：本周平均利率1.59%，环比上升23bps；6月平均利率1.47%，环比5月上升28bps

利率市场数据

• 同业存单发行规模：本周7488.70亿元，环比上升2230.50亿元；6月至今平均发行利率2.25%，环比5月上升4bps
• 10年期国债收益率：本周平均为2.77%，环比上升1bp
• 地方政府专项债发行：本周4650.70亿元，年初以来累计发行2.95万亿元，2022年全年预算为3.65万亿元

个股推荐

1. 中小银行：宁波银行、成都银行、南京银行、杭州银行、常熟银行，因其基本面优异或受益于稳增长政策
2. 大行：邮储银行、工商银行，因其低估值、稳健增长、安全边际高
3. 后周期品种：招商银行、平安银行，受益于地产政策放松和疫情后消费复苏

周度数据跟踪

• 金融板块表现：周涨幅未明确，但整体表现优于市场
• 金融涨跌幅前10个股：未提供具体数据，但包括招商银行、平安银行、邮储银行等
• 资金市场利率趋势：利率有所上升，但整体仍处低位
• 同业存单发行利率走势：国有大行、股份行、城商行、农商行发行利率均有所上升
• 股权融资和债券融资规模：数据未明确，但整体呈上升趋势

风险提示

1. 房企风险集中爆发
2. 疫情超预期扩散，影响宏观经济
3. 资本市场改革政策推进不及预期

附：相关研究

1. 《银行：本周聚焦—5月社融总量回升，但中长期需求仍待改善》（2022-06-12）
2. 《银行：本周聚焦—22Q1银行业监管数据：银行扩表提速》（2022-06-05）
3. 《银行：本周聚焦一稳增长政策“加速出台”，4月零售不良高频跟踪》（2022-05-29）

附：图表目录

• 图表1: 6月以来银行获得北向资金净流入金额行业第三
• 图表2: 北向资金持银行股情况一览
• 图表3: 本周金融板块表现
• 图表4: 金融涨跌幅前10个股情况
• 图表5: 资金市场利率近期趋势
• 图表6: 3个月期同业存单发行利率走势（分评级）
• 图表7: 股票日均成交金额和两融余额
• 图表8: 股权融资和债券融资规模
• 图表9: 银行转债距离强制转股价空间
• 图表10: 年初以来各类银行同业存单发行情况
• 图表11: 21年初以来3个月期国股及城商银票转贴现利率走势
• 图表12: 非货币基金发行情况
• 图表13: 股票型和混合型基金发行情况
• 图表14: 银行板块部分个股估值情况
• 图表15: 券商板块及部分个股估值情况
• 图表16: 保险股P/EV估值情况

附：分析师信息

• 分析师：马婷婷、蒋江松媛
• 执业证书编号：S0680519040001、S0680519090001
• 邮箱：matingting@gszq.com、jiangjiangsongyuan@gszq.com

附：免责声明

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