20150824-兴业证券-股市暴跌_分级B再迎_下折潮__11页_1mb

分级基金市场分析报告总结

核心内容概述

2015年8月24日，股市遭遇暴跌，分级B基金普遍跌停，而分级A基金则出现集体上涨。报告指出，今日市场触发了10只分级基金的下折机制，其中部分基金B份额溢价率较高，投资者面临较大亏损风险。同时，报告推荐了部分永续分级A基金，提醒投资者注意隐含收益率和下折预期。

主要观点

1. 市场表现

• 股市暴跌：两市早盘大幅低开，随后快速下跌，沪指盘中跌破3200点。
• 指数跌幅：上证综指下跌8.49%，深证成指下跌7.83%，沪深300指数下跌8.75%，中小板指数下跌7.71%，创业板指数下跌8.08%。
• 行业表现：综合、轻工制造、传媒、交通运输、钢铁等板块跌幅较大，非银金融、国防军工、银行、汽车、家用电器等板块跌幅相对较小。

2. 分级基金表现

分级B表现

• 整体表现：分级B全线暴跌，平均跌幅为9.31%。
• 净流入情况：B份额净流入6.80亿份。
• 触发下折：今日预计有10只分级基金触发下折，包括申万菱信中证申万证券分级、富国创业板指数分级、鹏华中证800证券保险分级等。
• 溢价率：部分基金B份额溢价率较高，如鹏华中证800证券保险溢价率15.05%，申万菱信中证申万证券溢价率14.67%，国金50溢价率14.63%。
• 折价率：添富恒生、博时中证800证券保险和建信中证互联网金融折价率分别为1.82%、1.82%和1.74%。

分级A表现

• 整体表现：分级A集体上涨，平均涨幅为3.73%。
• 净流入情况：A份额净流入6.82亿份。
• 推荐基金：
  • 永续分级A：推荐1只修正隐含收益率高于6.5%且成交额在4千万以上的基金，为H股A（150175），隐含收益率为6.47%，下行5bp，仓位为95.00%。
  • 下折预期较强：推荐2只下折预期较强且价格合理的基金，分别为证券A（150171）隐含收益率5.42%，下行21bp，仓位89.67%；券商A（150200）隐含收益率5.48%，下行19bp，仓位91.20%。
• 隐含收益率下降：目前分级A整体上涨幅度较大，隐含收益率下降较快，建议投资者保持谨慎，避免盲目追高。

关键信息

1. 分级B市场数据

• 成交额：B成交额为33.19亿，较上一交易日减少51.04亿。
• 主要跌幅：资源、生物医药、食品饮料、军工、非银金融等板块的分级B基金跌幅较大，如资源B级、医药B800B、证券B、证保B级等。
• 部分基金表现：如军工B、证券B、证保B等基金折溢价率较高，需警惕套利风险。

2. 分级A市场数据

• 成交额：A成交额为136.11亿，较上一交易日增加71.96亿。
• 主要涨幅：上证50A、证保A、互联A、证券A、国金50A等基金涨幅较大。
• 成交额居前：证券A、创业板A、国企改A、证券A级、证保A等基金成交额居前。

3. 永续分级A数据

• 推荐基金：H股A（150175）、证券A（150171）、券商A（150200）。
• 隐含收益率：H股A修正隐含收益率为6.47%，证券A为5.42%，券商A为5.48%。
• 下折预期：证券A、券商A、H股A等基金下折预期较强。

结论

• 今日股市暴跌，分级B基金普遍跌停，而分级A基金则出现集体上涨。
• 分级B基金溢价率较高，投资者需警惕溢价套利风险。
• 分级A基金隐含收益率下降较快，建议投资者保持谨慎。
• 推荐关注部分永续分级A基金，如H股A、证券A和券商A，其隐含收益率较高且下折预期较强。