20220517-群益证券-2022年1-4月房地产开发与销售数据点评_房地产市场大幅下滑_央行调降房贷利率_2页_324kb

2022年1-4月房地产开发与销售数据总结

核心内容

2022年1-4月，中国房地产市场整体表现疲软，销售与投资数据均出现大幅下滑，反映出市场在疫情反复及房企债务问题影响下的持续承压。与此同时，央行在5月15日宣布下调首套房贷利率下限20个基点，释放出政策放松的积极信号。

主要观点

• 房地产销售持续下滑：
  4月全国房地产销售面积为0.87亿平方米，同比（YOY）下降39.0%；销售金额为8134亿元，YOY下降46.6%，创疫情以来单月最大降幅。
  1-4月累计销售面积为3.98亿平方米，YOY下降20.9%；销售金额为37789亿元，YOY下降29.5%。
  销售均价方面，4月为9325.84元/平方米，环比（MOM）增长0.79%，但YOY下降12.45%；1-4月销售均价为9502元/平方米，YOY下降10.8%。

• 房地产投资增速转负：
  4月房地产投资金额为1.14万亿元，YOY下降10.1%，跌幅较3月扩大7.7个百分点。
  1-4月累计房地产投资为3.92万亿元，YOY下降2.7%，为2020年初以来首次出现累计负增长。
  投资增速较1-3月下降3.4个百分点，显示出市场信心不足。

• 房企拿地意愿低迷：
  4月土地购置面积为0.04亿平方米，YOY下降57.3%；土地成交价款为283亿元，YOY下降28.2%。
  1-4月累计土地购置面积和成交价款分别为0.1766亿平方米和955亿元，YOY分别为-46.5%和-20.6%。
  受销售疲软影响，房企拿地趋于谨慎。

• 新开工与竣工面积下滑：
  4月新开工面积为0.99亿平方米，YOY下降44.2%；1-4月累计新开工面积为3.97亿平方米，YOY下降26.3%，降幅较1-3月扩大8.8个百分点。
  4月竣工面积为0.3亿平方米，YOY下降14.2%；1-4月累计竣工面积为2亿平方米，YOY下降11.9%。
  疫情对竣工造成一定影响，但在保交楼政策推动下，预计全年竣工量将实现正增长。

• 到位资金持续下滑：
  4月房企到位资金为1.04万亿元，YOY下降35.5%，同比降幅较3月扩大12.5个百分点。
  其中，个人按揭贷款到位资金YOY下降42.4%，定金和预收款YOY下降53%，显示出房地产销售疲弱对资金链的冲击。
  自筹资金YOY下降6.7%，国内贷款YOY下降27.95%，跌幅较3月收窄1.79个百分点。

关键信息

• 政策放松趋势明确：央行在5月15日下调首套房贷利率下限20个基点，释放积极信号，表明政策面持续向好。
• 市场风险尚未完全出清：尽管政策有所放松，但房企债务到期压力仍大，叠加疫情扰动，房企暴雷隐患依然存在。
• 行业整合加速：随着市场下行压力加大，行业兼并整合进程加快，资金实力和管理能力较强的龙头企业有望提升市占率。
• 龙头股估值低位：万科A（000002.SZ）和保利地产（600048.SH）等龙头企业目前估值处于低位，具备布局潜力。

数据概览

数据来源

• 国家统计局
• 群益证券整理