20241103-华创证券-传媒行业周观察_关注陪伴等AI应用细分需求挖掘；春节档定档拉开帷幕_16页_1mb

传媒行业周观察总结

上周传媒（申万）指数下跌109%，跑输沪深300指数。板块可分为顺周期方向（如游戏、广告、影视）和高景气科技方向（如AI和IP应用）。港股恒生科技指数下跌119%，但基本面回暖个股（如腾讯、美团、阿里）值得配置。

AI领域，游戏《EVE》测试即将启动，关注AI陪伴需求挖掘，建议关注神州泰岳、恺英网络等。春节档电影定档拉开帷幕，2025年电影大盘预计增长确定高，原因包括国产片备案增多、进口片罢工缓解，推荐关注猫眼娱乐、博纳影业等。

投资建议：游戏行业拐点在格局变化，建议关注恺英网络等；互联网头部企业绩见底，推荐腾讯、美团；影视新一轮产品周期带动复苏，关注猫眼娱乐、光线传媒；分众传媒在经济挑战中保持韧性；国有出版布局新业态，推荐南方传媒；教育行业政策支撑下高景气度，建议关注学大教育、新东方。

风险包括政策监管加严、业绩不及预期、消费能力复苏缓慢。传媒行业整体机会在于AI应用和顺周期修复，需保持谨慎。

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