20190708-粤开证券-【联讯传媒周报】暑期档电影拉开帷幕，光线传媒现身发行方多席_10页_888kb

传媒行业周报总结（2019年07月08日）

核心内容概述

本周，中信传媒指数上涨0.81%，涨幅落后于上证综指（1.08%）和创业板指数（2.4%）。传媒行业整体表现相对平淡，主要受影视行业不确定性影响。分析师陈净娴认为，应关注产业链相关受惠标的，如光线传媒，并指出游戏板块因新版游戏获批和CCG EXPO活动将有交易性机会。

主要观点与关键信息

一、市场回顾

• 行业表现：中信传媒指数本周上涨0.81%，而创业板指数上涨2.4%，上证综指上涨1.08%，沪深300指数上涨1.77%。
• 估值情况：
  • 创业板指前瞻市盈率为49.26倍；
  • 上证综指前瞻市盈率为13.46倍；
  • 沪深300指数前瞻市盈率为12.58倍。
• 市场波动：由于《八佰》撤档导致华谊兄弟股价下跌，引发市场对影视行业监管趋严的担忧。

二、行业数据

（一）电影票房

• 《扫毒2：天地对决》首日票房突破3000万元，位居实时票房榜第一位；
• 《蜘蛛侠：英雄远征》累计票房达9.57亿元，位居累计票房榜第一位；
• 下周将有8部影片上映，其中《狮子王》和《宝莱坞机器人2.0：重生归来》预计带来较大关注。

（二）电视剧

• 《带着爸爸去留学》以1.303%的收视率位居榜首，市场份额为5.19%；
• 该剧由启蒙影业出品，预计对该公司带来流量增长；
• 电视剧整体表现平稳，部分剧集收视率较低。

（三）综艺

• 《东方看大剧》以0.933%的收视率位居第一，市场份额为3.67%；
• 湖南卫视推出的《我家那小子2》收视率为0.507%，市场份额为3.9%；
• 综艺整体表现较弱，部分节目收视率偏低。

（四）游戏

• 网页游戏“灭神”开服量位列第一；
• 一批新版游戏通过审批，预计丰富暑期游戏市场；
• 上海移动游戏市场占有率超过一半，游戏板块整体表现较好。

重大公告

（一）行业公告

1. 电影行业：

   • 《八佰》撤档，导致华谊兄弟股价下跌；
   • 《伟大的愿望》更名为《小小的愿望》，引起市场担忧；
   • 影视行业面临“高压严审”，投资风险上升。

2. 游戏行业：

   • 《权力的游戏：凛冬将至》延期至7月上线，市场关注度高；
   • 第十五届中国国际动漫游戏博览会（CCG EXPO 2019）在上海举行，带动游戏流量。

3. 广电行业：

   • 广电系公司获得5G商用牌照，进军移动通信领域；
   • 面对IPTV和OTT冲击，有线电视行业景气度下降；
   • 2019年第一季度游戏市场回暖，上海网络游戏增长稳定。

4. 海外行业：

   • 马丁·斯科塞斯与Netflix合作的《爱尔兰人》计划于11月上映，有望冲击奥斯卡。

（二）个股公告

• 北京文化：非公开发行限售股份解除限售，约9080.715万股，占总股本12.6843%；
• 新经典：大股东陈明俊质押905万股，占公司总股本6.6884%；
• 华策影视：每10股派0.15元人民币现金；
• 华谊兄弟：拟开展售后回租融资租赁业务，融资4000万元；
• 万达电影：为万达影视提供不超过10亿元的担保；
• 新媒股份：预计上半年净利1.47亿元-1.68亿元，同比增长40%-60%。

风险提示

• 内容风险：影视内容质量波动可能影响票房和市场表现；
• 监管风险：行业监管趋严，可能对投资产生不利影响。

公司估值表

• 光线传媒（300251.SZ）：

  • 股价：7.12元；
  • 总股本：29.3亿股；
  • 总市值：209亿元；
  • 流通市值：195亿元；
  • EPS：0.47元（2019F）；
  • PE（2019F）：25.3倍；
  • 2020F：21.4倍；
  • 2021F：18.9倍。

• 其他公司：

  • 吉比特、完美世界等游戏公司也有较高估值，但具体数据未完整展示。

总结

本周传媒行业整体表现平稳，但受影视行业不确定性影响，市场情绪有所波动。光线传媒因暑期档电影发行而受到关注，建议投资者留意其交易机会。游戏板块因新版游戏获批和展会活动而受益，预计迎来短期增长。广电行业在5G技术推动下开始转型，但有线电视市场面临挑战。整体来看，传媒行业在政策与市场变化中呈现分化趋势，需关注细分领域领导者及估值合理的标的。