20180205-财富证券-计算机行业月度报告_年报业绩预告符合预期_精选细分行业龙头_10页_583kb

报告摘要

行业月度报告总结

核心内容概述

本报告为2018年1月的计算机行业月度分析，重点总结了A股计算机行业市场表现、软件行业发展趋势、投资建议及行业重大资讯等内容。报告指出，2017年计算机行业整体业绩增速放缓，主要受外延式并购效应减弱影响，同时强调未来资本市场将更加关注内生性成长。此外，行业在政策支持、技术发展和国际合作等方面取得了一定进展。

主要观点

市场表现：
- 2018年1月，A股计算机行业指数下跌0.09%，在申万一级行业中排名倒数第10位，明显跑输大盘。
- 个股表现分化严重，涨幅前五的股票多为次新股或概念股，跌幅前五则包括ST板块和部分传统企业。
- 行业整体估值和中位数估值自2017年10月以来持续回落，但仍高于历史中值。
业绩趋势：
- 2017年计算机行业整体业绩增速中枢较2016年明显放缓，预计全年净利润为250亿-319亿，同比增长约10%。
- 业绩增长中，外延式并购贡献了约50%-60%的增量，未来资本市场将更重视内生性成长。
投资建议：
- 建议关注具备进入门槛和技术积累的细分行业龙头公司，如海康威视、大华股份、美亚柏科、苏州科达等。
- 在互联网流量红利趋近枯竭的背景下，互联网龙头公司仍保持20%-30%的中高速增长，显示出更强的竞争优势。

关键信息

1. A股市场表现

行业涨跌幅：申万计算机指数1月下跌0.09%，跑输上证综指5.34个百分点，跑输沪深300指数6.17个百分点。
个股涨跌幅：涨幅前五的股票包括易见股份（36.85%）、德生科技（24.27%）、新北洋（19.62%）、科蓝软件（19.05%）、汇金科技（18.47%）；跌幅前五的股票包括*ST中安（-25.90%）、睿能科技（-24.37%）、科大国创（-22.56%）、佳创视讯（-19.88%）、中国软件（-18.85%）。
估值情况：1月底整体市盈率为48.27倍，中位数市盈率为51.62倍，均处于历史较低水平。

2. 国内软件行业发展趋势

行业利润：2017年全行业实现利润总额7020亿元，同比增长15.8%，增速比2016年提高2.1个百分点。
出口情况：软件出口538亿美元，同比增长3.4%，其中外包服务出口增长5.1%。
区域发展：东部地区稳步发展，中西部地区增长较快，云南、青海增长高达40%。
行业结构：信息技术服务保持领先，产业向服务化、云化演进，软件产品增长平稳，支撑保障能力增强。

3. 投资观点

业绩放缓原因：外延式并购效应递减，未来资本市场将更关注内生性成长。
行业前景：互联网龙头公司仍保持中高速增长，受益于流量集中效应。
重点推荐公司：海康威视、大华股份、美亚柏科、苏州科达等具备技术积累和进入门槛的细分行业龙头。

行业重大资讯

“互联网+”、人工智能与数字经济试点项目
- 56个项目入选2018年“互联网+”、人工智能创新发展和数字经济试点重大工程，涵盖公共服务平台、关键技术突破、数据共享平台建设等。
工信部推动人工智能与实体经济融合
- 发布《行动计划》，旨在促进人工智能与实体经济深度融合，力争2020年在重点产品、基础能力、融合应用和体系化支撑等方面取得重要突破。
亚马逊AWS收购网络安全软件公司
- 亚马逊云服务收购Squam，以增强云计算安全能力，继续在公共云市场占据领先地位。
我国计划建设30个省级二维码产业基地
- 二维码产业将被重点扶持，推动从“二维码大国”向“二维码强国”迈进。
英特尔-Mobileye发布自动驾驶技术
- 自动驾驶技术与产品发布，巩固行业领导地位，成为第一梯队的“领导者”。
全球最快的E级超级计算机落户山东
- 该超算将比“神威太湖之光”快十倍，服务于国家海洋战略，构建“深蓝大脑”体系。
京东进军美国市场
- 计划在美国推出电商平台，复制国内当日达物流策略，目标十年内实现50%海外营收。
京东联合腾讯等入股万达商业
- 投资340亿元，与万达商业在多个领域展开合作，推动无界零售发展。
谷歌母公司Alphabet第四季度亏损
- 受美国税收改革法案影响，净亏损30.2亿美元，远低于去年同期盈利。
阿里巴巴2018财年Q3业绩亮眼
- 收入达830.28亿元，同比增长56%，核心电商业务收入增长57%，新零售战略推动业绩全面增长。
Facebook第四季度营收增长47%
- 净利润增长20%，广告业务表现强劲，但股价盘后下跌3%。
亚马逊第四季度营收增长38%
- 净利润增长148%，超出市场预期，推动股价盘后上涨6%。

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 中性：变动幅度为-10%-5%。
- 回避：落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。