计算机行业月度报告：中报业绩预告平稳增长，继续等待投资时点-20180711-财富证券-10页

行业月度报告总结

核心内容概述

本报告为2018年7月11日发布的计算机行业月度分析，主要内容包括A股市场表现、国内软件行业发展趋势、投资观点及行业重大资讯。

主要观点

• 市场表现：
  本月（6月1日—6月30日），受贸易战、流动性偏紧及质押风险等因素影响，A股市场整体回调。申万计算机指数下跌8.29%，跑输沪深300指数0.63个百分点，在申万一级行业中排名第13位。

  • IT服务、软件开发、计算机设备三大三级子行业均出现下跌，其中软件开发跌幅最大，达8.86%。
  • 个股表现分化，29只个股上涨，166只个股下跌，9只个股停牌。涨幅前五的股票包括三联虹普（31.64%）、超图软件（17.32%）、东方通（17.23%）、宝信B（15.90%）和泛微网络（10.15%）。跌幅前五的股票包括华平股份（-47.19%）、聚龙股份（-44.87%）、中威电子（-37.19%）、神州泰岳（-31.86%）和捷顺科技（-30.51%）。

• 估值分析：
  截至6月30日，计算机板块整体法估值为47.3倍，中位数估值为51.48倍，分别位于历史后41.44%和38.29%分位，仍处于相对较高水平。

  • 相对沪深300的估值（中位数）为2.55倍，高于历史中值1.54倍。
  • A股估值高于美股和港股，显示A股市场整体溢价较高。

• 行业发展趋势：
  2018年1-5月，国内软件业收入同比增长14.2%，利润总额同比增长10.3%。

  • 软件产品和信息技术服务收入保持较快增长，嵌入式系统软件增速有所回落。
  • 中部地区增长领先，西部地区增速回落，东部地区稳中有升。
  • 从业人数增加，工资总额增速高于行业收入增速。

• 投资建议：

  • 68家计算机公司公布了中报业绩预告，增速区间为11%-43%，中位数为27%。预计2018年中报业绩将保持平稳增长，但增速可能较2017年有所提高。
  • 当前估值仍处于历史中值附近，未达低估水平，建议继续等待更好的投资时点。
  • 重点关注海康威视、大华股份、苏州科达、天源迪科、广联达、新北洋等优质公司。

关键信息

重点股票业绩预测

行业重大资讯

1. 百度开发者大会：

   • 发布中国首款云端全功能AI芯片“昆仑”，并推出百度大脑3.0，支持L4级别无人驾驶车量产和智能小程序落地。

2. 安全产业发展：

   • 工信部等四部门联合发文，推动安全产业发展，目标到2025年成为国民经济新增长点。

3. 云计算市场集中：

   • Gartner报告显示，全球云计算市场持续集中，AWS、Azure、阿里云占据全球IaaS市场66.5%的份额。

4. 新零售模式拓展：

   • 阿里巴巴零售通与饿了么合作，赋能天猫小店，推动本地生活服务新零售模式。

5. IoT开放生态联盟：

   • 主流手机厂商牵头成立IoT开放生态联盟，旨在打造开放、低成本、公平的跨设备互联解决方案。

6. 腾讯LBS大数据平台：

   • 腾讯发布“互联网+城市分析LBS大数据平台”，助力智慧城市建设及企业商业分析。

7. 本地生活服务升级：

   • 饿了么宣布投入数十亿进行夏日补贴，推动本地生活服务的信息化与智能化。

8. 中国互联网大会：

   • 2018年中国互联网大会将聚焦网络融合发展与治理，吸引近300家国内外企业参与。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 行业发展不达预期
• 公司发展不达预期

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