20180110-财富证券-计算机行业月度报告_行业平稳发展_关注细分行业龙头_9页_819kb

报告摘要

计算机行业月度报告总结

核心内容

2018年1月发布的计算机行业月度报告显示，计算机行业在2017年12月整体表现平稳，申万计算机指数下跌2.74%，在申万一级行业中排名第23位。该板块跑输大盘2.44个百分点，跑输沪深300指数3.36个百分点。整体法估值和中位数估值较上月继续回落，分别位于历史后49.54%和42.13%分位，整体市盈率50.26倍，仍高于历史中值。

主要观点

行业表现：2017年12月市场整体平稳，但计算机行业表现相对较弱。板块内个股涨跌分化，涨幅前五的股票为四方精创、广电运通、汉得信息、华胜天成和银信科技，跌幅前五的为神州信息、华铭智能、三联虹普、银之杰和航天长峰。
软件行业趋势：2017年1-11月，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入49020亿元，同比增长14.5%。其中，信息技术服务业增长较快，达到16.9%。但嵌入式系统软件收入增速下滑，仅为10.1%。
投资建议：当前计算机行业估值处于不贵也不便宜的状态，整体法估值回落至50倍左右，略低于历史中值。预计2017年全年业绩增速在15%-20%，2018年全行业业绩增速约为15%。建议关注科技股龙头和细分行业龙头公司，尤其是人工智能和信息安全领域。
风险提示：行业发展不达预期、公司发展不达预期。

关键信息

估值情况

整体法估值：50.26倍，位于历史后49.54%分位。
中位数估值：53.76倍，位于历史后42.13%分位。
相对沪深300估值：2.03倍，仍高于历史中值。

重点股票表现

股票名称	EPS（2017）	PE（2017）	EPS（2016）	PE（2016）	EPS（2015）	PE（2015）	评级
东软载波	0.79	24.24	0.93	20.59	1.15	16.65	谨慎推荐
大华股份	0.63	37.40	0.84	28.05	1.09	21.61	谨慎推荐
海康威视	1.22	33.44	1.51	27.02	1.85	22.05	推荐
天源迪科	0.34	32.85	0.45	24.82	0.59	18.93	推荐

行业发展趋势

软件行业运行持续平稳，1-11月软件业务收入同比增长14.5%，利润总额同比增长14%。
从业人员工资总额增长14.7%，增速略高于软件行业增速。
人工智能技术发展对行业构成中长期支撑，建议关注相关科技股和细分行业龙头。

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投资评级系统说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上