电子行业月度报告：年报预告增速稳健，估值进入高胜率区间-20180205-财富证券-13页-1mb

报告摘要

2018年1月电子行业整体表现疲软，SW电子指数跌幅达-7.65%，而沪深300指数同期上涨8.37%。电子板块整体法估值为32.89倍，中位数估值为39.91倍，分别处于历史后24.52%和23.81%分位，显示估值处于较低水平，具备较高胜率。

SW电子指数表现：2018年1月1日-1月31日，SW电子指数跌幅为-7.65%，在28个行业中排名最差。
个股表现：
- 行业涨幅前五名：彩虹股份（+15.96%）、大华股份（+13.77%）、艾比森（+11.77%）、激智科技（+6.99%）、京东方A（+5.00%）。
- 行业跌幅前五名：ST保千里（-67.78%）、信维通信（-32.07%）、闻泰科技（-27.33%）、科恒股份（-26.23%）、硕贝德（-25.88%）。
估值水平：
- 整体法估值为32.89倍，处于历史后24.52%分位。
- 中位数法估值为39.91倍，处于历史后23.81%分位。
- 从2000年起始的中位数法估值中位数为54.0倍，整体法估值中位数为45.15倍。

半导体销售额：2017年11月全球半导体销售额为37.69亿美元，同比增长21.46%。
消费终端出货量：
- 2017年四季度iPhone出货量为4668万台，同比增长3%。
- 2017年12月国内智能手机出货量为4036万台，同比减少33.20%。
- 全球电视液晶面板出货量为2480万片，同比增长19%。
- 全球平板电脑出货量为860万台，同比增长15%。
产品价格：
- 大尺寸open cell液晶面板价格在2018年1月环比下降。
- 中小尺寸液晶面板价格也呈现下降趋势。
- 截至2018年1月31日，内存DRAM的价格指数DXI为29083.0点，持续创新高。
台湾电子企业营收：
- 代工晶圆厂：台积电营收同比增长15.09%，联电营收同比减少15.05%。
- 测封：日月光营收同比增长10.8%，矽品营收同比减少5.25%。
- 智能手机IC、镜头、触控和代工：联发科营收同比减少12.65%，大立光电同比减少10.43%，TPK同比增长30.85%，鸿海同比增长50.15%。
- 液晶面板：群创光电营收同比减少15.88%，友达营收同比减少17.07%。

Gartner预测：
- 2018年全球手机出货量预计增长2.6%至19.03亿支，智能手机销售占比升至87%。
- 5G手机预计在2019年上市，2021年销量占比预计达9%。
中国大陆智能手机市场：
- 2017年第四季度销量同比下降3%，但销售额同比增长17%，反映消费向中高端迁移。
- 2017年全年销量增长1%，销售额增长14%。
全球电视面板出货排名：
- 2017年全球电视面板出货总量达2亿6383万片，同比增长1.3%。
- 乐金显示器出货量为5085万片，年衰退3.9%，但仍保持龙头地位。
- 京东方出货量达4381万片，同比增长0.4%，排名第二。
三星电子业绩：
- 2017年全年营收同比增长19%，达到239.58万亿韩元。
- 营业利润同比增长83%，达到53.65万亿韩元。
- 芯片业务营收达690亿美元，占总营收的31%，营业利润贡献约2/3。
全球芯片采购商排名：
- 2017年全球芯片采购额达4197.20亿美元，同比增长22.2%。
- 三星以431.08亿美元采购额稳居第一，市占率10.3%，苹果以387.54亿美元采购额排名第二，市占率9.2%。
- 步步高以88.8%的增长率成为增速最快的芯片采购商。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%至5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%至5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。