20180205-申万宏源-家电周报_关注家电公司业绩预告_继续推荐子行业龙头公司_25页_1mb

家电行业2018年2月5日周报总结

核心内容概述

2018年2月5日的家电行业周报指出，尽管本周家电板块整体表现弱于沪深300指数，但行业整体仍保持增长趋势。重点分析了空调、冰箱、洗衣机、彩电、空气净化器及小家电等子行业的发展状况，并推荐了部分龙头公司。同时，报告涵盖了上市公司动态、行业变化及行业新闻摘要等内容，为投资者提供了详尽的市场信息和行业洞察。

主要观点与关键信息

1. 行业增长与市场趋势

• 空调行业：2017年内销增长47%，2018年预计增速回落至5%-10%。格力和美的继续保持领先，行业集中度进一步提升。
• 冰箱与洗衣机：2017年分别增长1.2%和7.3%，预计2018年将保持稳定增长，但均价提升是主要增长动力。
• 彩电市场：2017年销量4781万台，同比下降8.1%。2018年预计恢复增长，零售量和零售额分别增长2.6%和1.25%。
• 空气净化器市场：2017年空气质量改善，导致市场增长放缓，但长期仍具备增长潜力，预计2018年市场规模将增长约20%。
• 厨电市场：2018年有望突破千亿元，其中烟灶消和嵌入式产品增长显著，线上增速较快，品牌集中度提升。

2. 投资建议

• 白电：继续推荐格力电器、青岛海尔和美的集团。
• 小家电：推荐苏泊尔，其通过整合WMF和上海赛博电器，增强了高端品牌和外销能力。
• 厨电：推荐华帝股份，预计2018年收入增长30%以上，线上增长50%左右。
• 黑电：关注海信电器，电视面板价格回落，毛利率仍有改善空间。

3. 上市公司动态

• 海信科龙：2017年净利润增长70%-100%，主要受益于空调业务增长和非经常性损益。
• TCL集团：董事减持计划终止，显示公司对市场信心增强。
• 美菱电器：净利润大幅下降，主要受原材料价格上涨和人民币升值影响。
• 日出东方：净利润大幅下滑，主要受原材料和汇率波动影响。
• 华帝股份：通过专卖店改造和产品升级，提升高端产品比例和毛利率。
• 其他公司：如康盛股份、聚隆科技、兆驰股份等也有不同程度的业绩变化，涉及资产证券化、产品销售及战略调整等。

4. 行业变化

• 原材料价格：铜价上涨12.87%，铝价上涨5.41%，对部分家电企业造成压力。
• 市场数据：线上零售额增长优于线下，但整体增速放缓，部分产品如空气净化器、小家电表现分化。
• 产品结构：整体趋向高端化和智能化，如华帝的高端产品和海尔的智慧家庭解决方案。

行业新闻摘要

1. 美的与京东合作

• 2018年美的与京东合作目标突破300亿元，为2017年200亿元销售额奠定基础。
• 美的通过“无界零售”战略，进一步提升经营效率和销售增长。

2. 东芝白电在东南亚市场扩张

• 东芝白电在被美的收购后，积极开拓东南亚市场，提升品牌影响力。
• 东芝计划在2018年推出与美的联合开发的洗碗机和大型冰箱，目标提升海外市场占比。

3. 空气净化器市场“断崖式”下滑

• 2017年空气净化器市场受空气质量改善影响，出现断崖式下滑。
• 市场仍具备长期增长潜力，未来将更注重产品创新和高端化发展。

4. 彩电行业趋势

• 2018年彩电行业将聚焦人工智能、大屏和OLED三大方向。
• OLED电视预计销量增长300%，成为行业新热点。

5. 海尔战略转型

• 海尔在国内无压货、海外无代工，实现高端品牌全球布局。
• 通过“人单合一”模式，提升用户参与度和产品创新能力。
• 海尔在全球大型家电市场保持领先，2017年品牌份额达到10.5%，蝉联全球第一。

行业挑战与机遇

• 挑战：原材料价格上涨、汇率波动、库存压力、产品同质化严重。
• 机遇：高端产品需求上升、智能化发展、海外市场拓展、品牌集中度提升。

总结

2018年家电行业整体增长放缓，但部分子行业如厨电、高端家电仍具备增长潜力。龙头公司如格力、美的、海尔、华帝等在市场中表现突出，建议关注其在高端化、智能化、国际化方面的布局。同时，行业面临原材料和汇率波动带来的压力，但通过产品创新和市场拓展，仍有望实现稳健增长。