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主动权益基金仓位与行业配置跟踪总结（2021年03月07日）

核心内容

2021年3月7日，全市场3146只主动权益基金（不含股票多空型）整体仓位为85.02%，与上期相比无显著变化。其中，指数增强型基金平均仓位最高，达到94.73%；股票型基金为94.53%；偏股混合型基金为93.31%；灵活配置型基金为73.28%；平衡型基金为71.74%。基金整体配置趋于稳定，但行业配置存在显著分化。

主要观点

1. 行业配置趋势

   • 当前主动权益基金前五大持仓行业依次为：食品饮料（13.67%）、医药生物（12.71%）、电气设备（9.86%）、休闲服务（8.71%）、电子（5.88%）。
   • 后五大行业依次为：采掘（0.49%）、纺织服装（0.43%）、公用事业（0.34%）、建筑装饰（0.30%）、商业贸易（0.22%）。
   • 上周食品饮料增持0.47%，电气设备增持0.35%，房地产增持0.28%；医药生物减持0.80%，电子减持0.32%，计算机减持0.24%。

2. 历史配置分析

   • 休闲服务、化工、食品饮料、银行等少数行业在2021年以来出现明显加仓。
   • 休闲服务较年初增持3.80%，主要受益于后疫情时代消费服务需求回升，尤其是旅游和酒店板块表现亮眼。
   • 化工持仓从年初不到1.5%迅速增长至5.17%，主要因PPI数据向好及2020年油价大跌带来的成本优势。
   • 食品饮料持仓增加3.00%，与前期估值错杀有关，其盈利预期稳定性较强。
   • 银行持仓增加1.31%，可能因年底业绩释放和低估值避险需求。

3. 行业分类与板块分布

   • 通过层次聚类分析，28个申万行业被进一步划分为8个大类板块：周期、制造、建筑、公共服务、可选消费、必选消费、大金融、TMT。
   • 当前板块占比依次为：必选消费27.12%、制造16.84%、可选消费13.57%、TMT9.87%、周期8.73%、大金融8.17%、建筑1.59%、公共服务1.44%。

关键信息

• 市场整体仓位：保持稳定，未出现显著变化。
• 行业配置变化：食品饮料重回第一大持仓，医药生物、电气设备、休闲服务等行业配置占比上升，而电子、计算机、纺织服装等行业配置下降。
• 行业逻辑分析：食品饮料、医药生物、电气设备是当前主要配置行业，化工、银行等因经济复苏和成本优势出现快速加仓。
• 板块再分类：行业被划分为周期、制造、建筑、公共服务、可选消费、必选消费、大金融、TMT等板块，反映不同行业的市场关注度和资金流向。
• 基金重仓行业：食品饮料、医药生物、电气设备等板块被多只基金重仓，其中食品饮料持仓最高，达到13.67%。

风险提示

本报告数据来源于公开信息，可能存在统计口径或时间差异，因此结果仅供参考，不构成投资建议。

图表目录

• 图1：各类型仓位变化不一
• 图2：灵活配置仓位小幅下降
• 图3：食品饮料重回第一大持仓
• 图4：行业层次聚类再分类
• 图5：可选消费持仓平稳回升
• 图6：休闲服务今年来增持3.80%
• 图7：食品饮料上周增持0.47%
• 图8：银行今年以来一路增持
• 图9：有色、化工短期增持不改减持大趋势
• 图10：科技板块近期减持趋势明显
• 图11：电气设备近期增持趋势强劲
• 图12：建材虽有底部增持，但仍未突破长期趋势
• 图13：综合服务板块整体持仓较低

行业重仓基金列表

结论

2021年3月，主动权益基金在食品饮料、医药生物、电气设备等核心行业保持较高配置，显示出对这些行业盈利预期的稳定性和增长潜力的认可。同时，化工、休闲服务、银行等行业因经济复苏、消费回暖和低估值避险等逻辑出现增持，表明市场风格正在向更具防御性和成长性的行业倾斜。