20240824-浙商证券-食饮行业周报（2024年8月第4期）_酒企半年报表现分化_关注白酒中秋表现_18页_1mb

食饮行业周报（2024年8月第4期）摘要

这是一份关于中国食饮行业的周报分析，主要聚焦于酒类板块，包括白酒、啤酒等。报告发布于2024年8月。

当前市场表现

本周沪深300指数下跌0.55%，食品饮料板块整体下跌2.81%。白酒板块周内平均下跌2.21%，啤酒板块下跌0.64%，葡萄酒和黄酒也出现不同程度下跌。

涨幅最突出的个股是迎驾贡酒（+0.04%）和ST加加（+15.82%），而舍得酒业（-16.03%）和海南椰岛（-18.46%）则领跌市场。

市场情绪低迷主要是受到对白酒板块未来增长下滑和贵州茅台批价回落的担忧影响。

白酒行业分析

核心观点：茅台业绩超预期、分红政策落袋为安，叠加中秋旺季催化及市场对Q2业绩悲观预期消化，板块存在超跌反弹机会。长期看，白酒板块仍有增长潜力，建议关注具备穿越周期能力的头部企业。

投资标的

1. 高端酒：力荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，重点关注其业绩和分红超预期可能性

2. 区域龙头：推荐山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等产品力和渠道优势明显的次高端酒企

3. 珍酒李渡：营收净利润高增长，强产品战略及营销组织强化下有望实现高端化跃升

啤酒及其他酒类

啤酒板块整体表现平稳，燕京啤酒上半年业绩增幅显著。大众品板块虽然面临周期压力，但仍有多家细分龙头企业保持快速增长。

大众品投资方向

1. 寻找高景气子行业机会
2. 关注高ROE、高分红白马股
3. 把握自下而上催化机会

主要研究结论

白酒板块估值具备吸引力。茅台批价稳步回升反映市场活力。啤酒板块在高端化趋势中仍保持稳定增长。

风险提示

白酒渠道动销恢复不及预期；食品安全监督风险；原材料价格波动；行业竞争格局变化；宏观经济变化带来的需求风险。

报告揭示了白酒板块在分化中孕育机会的特点，区域强势酒企仍然值得重点关—and.END.