20250811-东吴证券-汽车周观点_7月第5周乘用车环比+5.0_继续看好汽车板块_26页_1mb

汽车行业周度分析总结

**未来建议：**加大汽车红利风格权重，关注高股息资产。

市场表现

• 上周A股汽车板块环比上涨5.0%，港股及其他细分行业表现分化。
• 已覆盖标的中排名前三的涨幅为：春风动力、新泉股份、小鹏汽车-W。
• 重卡板块PE上升，港股汽车估值与预期有一定差距，A股估值整体稳定。
• 新能源车渗透率已达53.1%，预计2025年国内零售销量将为2369万辆，同比增长4.1%。

行业变化与看点

1. **新车型动态：**小鹏新款轿跑亮相，8月可能上市；理想实现“标配即顶配”；问界新款M7在近期工信部公告中亮相；小米和零跑等厂商同步进行技术优化。
2. **智能化进展：**2025年进入智驾白热化阶段，预期城市NOA服务L3/L2+渗透率在5%-18%之间，使用英伟达芯片为主的部署方案或增长迅速。
3. 机器人大会推动人形机器人产业链布局，政策引爆市场情绪，短期重点关注试点标的。

板块配置建议

重点推荐方向：红利与好格局主线

• 客车：宇通客车
• 重卡：中国重汽、潍柴动力
• 两轮车：春风动力、隆鑫通用
• 配件：福耀玻璃、星宇股份、新泉股份等

AI智能化主线

• 优先港股：小鹏-W、理想-W、小米-W
• 首选A股：赛力斯、上汽集团、比亚迪

AI机器人主线

• 关注零部件供应商：拓普集团、精锻科技、福达股份、旭升集团等

风险提示

1. 贸易与安防约束升级风险
2. 全球经济基本面和汽车终端消费低于预期
3. L3/L4智能化创新不及预期
4. 新能源汽车渗透率滞后
5. 地缘政治与产业波动风险