20250630-东吴证券-汽车周观点_6月第3周乘用车环比+21.6_继续看好汽车板块_26页_1mb

核心观点：保持对汽车板块的看好态度，重点关注三条主线：红利/好格局、AI智能化、AI机器人。

板块表现：

• 红利/好格局主线：如宇通客车（客车）、中国重汽（重卡）、福耀玻璃、星宇股份、新泉股份等。
• AI智能化主线：港股小鹏汽车、理想汽车，及A股赛力斯、地平线等。
• AI机器人主线：拓普集团、均胜电子、福达股份等。
• 当前时点建议增加红利风格配置权重。

本周行业动态：

• 小米YU7定位中大型豪华高性能SUV，上市锁单18小时突破24万，刷新行业记录。
• 理想下调2025Q2交付量预期至10.8万辆。
• AI芯片国产企业黑芝麻智能与Nullmax合作推进辅助驾驶方案量产。

风险提示：

• 贸易战升级超出预期、全球经济复苏不及预期、智能化技术落地慢于预期等。

投资策略：

• 强调技术创新是汽车行业健康发展的核心。
• 建议在下半年贝塔调整背景下，关注高股息红利风格投资机会。