20180827-财富证券-策略点评_流动性边际宽松_关注低估优质个股_2页_319kb

策略点评总结

核心内容

2018年8月27日发布的策略点评指出，当前市场呈现流动性边际宽松的态势，同时关注低估优质个股的投资机会。尽管市场情绪有所修复，但整体仍处于低位震荡状态，成交量低迷表明投资者信心尚未完全恢复。

主要观点

• 市场走势：上周沪深两市在下探后出现共振反弹，上证综指从2653点反弹至2729点，创业板指从1404点反弹至1450点。然而，反弹幅度有限，市场仍处于调整阶段。
• 美元指数与人民币汇率：美元指数冲高后回落，美元兑人民币汇率也出现下跌，显示外部环境有所缓和。
• 黄金走势：黄金价格有所上涨，反映市场避险情绪的存在。
• 政策导向：决策层持续扩大对外开放，取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制，实施内外资一致的股权投资比例规则，旨在建立更公平、透明的金融市场，提高资源配置效率。
• 地方债发行：2018年7月地方债发行规模较大，新增专项债将成为下半年地方债发行的重点，未来3个月将进入集中发行期，这为市场带来一定的流动性支撑。
• 需求疲软：8月中旬房地产销量增速放缓，乘用车批发和零售增速为负，空调与冰箱增速大幅下滑，显示下游需求偏弱，市场担忧需求继续走弱。
• 估值与盈利：当前市场相对估值处于历史低位，但是否为真正低估，仍需观察ROE（净资产收益率）的表现。若盈利增速提升，估值将更具吸引力；若盈利无改善，则低PE未必是真正的优势。
• 投资建议：短期来看，市场存在反弹的可能，但反转仍需盈利改善。建议投资者在坚持低估值原则的同时，关注需求稳定或强劲的个股，以寻求长期价值投资机会。

关键信息

• 市场反弹：上证综指上涨2.27%，深证综指上涨1.24%，创业板指上涨1.10%。
• 美元指数：下跌0.99%，美元兑离岸人民币下跌0.43%。
• 黄金：上涨2.37%。
• 政策动向：
  • 银保监会发布新规，取消外资持股比例限制，推动金融市场开放。
  • 地方债发行重点转向新增专项债，未来3个月为集中发行期。
• 行业数据：
  • 8月中旬41城地产销量增速为5.1%，较上中旬的3%明显回落。
  • 乘用车批发、零售增速分别为-15.3%、-16.4%，显示需求偏弱。
  • 空调与冰箱增速分别为3.8%、-7.3%，洗衣机增速为-3.6%。

风险提示

• 贸易战不确定风险：中美贸易摩擦可能对市场造成影响。
• 海外市场风险：国际市场波动可能传导至国内市场。
• 经济大幅回落风险：若经济数据持续恶化，可能对市场形成压力。

投资评级系统说明

免责声明

本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用，不构成对任何人的投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。