20240419-西南证券-城建发展-600266.SH-2023年年报点评_利润实现扭亏为盈_销售逆势增长_7页_1mb

城建发展（600266）2023年业绩实现扭亏为盈，归母净利润达56亿元，公司销售表现逆势增长，全年实现销售面积735万平和销售额3260亿元，同比增幅分别为416%和74%，位列克而瑞北京房企排名第二。公司现金流充裕，货币资金1369亿元，经营性净现金流增长573%，回款管控良好。

2023年公司新增土地储备总建筑面积822万平方米，并在北京和黄山等地保持土储质量优势。多元业务方面，商业地产持有面积达464万平方米，文旅地产和棚改项目稳步推进，多个项目实现热销。公司预计2024-2026年归母净利润复合增速为385%，维持“买入”评级，目标价456元，给予04倍PB估值。

风险提示包括竣工交付、销售回款不及预期、调控政策风险等。