20170831-东北证券-钢铁行业动态报告：环保治理攻坚方案出台，钢材价格强势不减_18页-1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

2017年8月31日发布的钢铁行业报告指出，环保治理攻坚方案的出台对钢铁行业产生了深远影响。京津冀及周边地区发布的《2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》要求钢铁企业制定错峰限停产方案，采暖季限产50%，以高炉生产能力为基准，通过企业实际用电量进行核实。此政策推动了钢材价格的强势上涨，钢材社会库存开始累积，铁矿石港口库存骤降，同时焦炭价格持续上涨，进一步支撑了钢价。

主要观点

• 环保政策影响：京津冀及周边地区环保治理政策强化，导致钢铁产能限产，对市场供应产生压制作用，推动钢价上涨。
• 钢材价格走势：钢材价格全面上涨，螺纹钢、热轧、冷轧等主要品种价格均有不同程度的提升，其中上海HRB400 20mm螺纹钢周升120元，报收4130元/吨。
• 原料价格趋势：铁矿石价格持续上涨，进口62%品位干基粉铁矿石到岸价周升0.07美元/吨；焦炭价格因库存极低及环保影响而上涨，河北钢铁焦炭采购价格上调100元/吨，一级焦采购到厂价达2220元/吨。
• 出口情况：7月钢材出口环比略有回升，但前7月累计出口同比下降28.86%，整体出口态势仍偏弱。
• 库存变化：钢材社会库存开始累积，五大品种库存达960.67万吨，螺纹钢库存周增7.69万吨，热轧库存持续去化。
• 企业盈利状况：全国钢厂盈利面为85.89%，河北钢厂盈利面为80.82%，螺纹钢盈利水平显著提升。

关键信息

市场表现

• 申万钢铁板块：本周涨幅1.12%，韶钢松山、方大特钢、华菱钢铁领涨，涨幅分别为9.63%、9.26%、7.27%。
• 个股表现：安阳钢铁、金岭矿业、西宁特钢领跌，跌幅分别为-9.51%、-4.45%、-4.52%。

供需格局

• 开工率：全国高炉开工率为77.21%，环比下降0.18个百分点；河北高炉开工率保持81.27%，唐山高炉开工率下降至80.49%。
• 产量：8月中旬全国粗钢产量预计为2398.07万吨，螺纹钢产量小幅下降，线材产量微升。
• 盈利水平：长流程钢厂螺纹钢盈利水平达1074.49元/吨，短流程盈利水平为989.92元/吨。

库存情况

• 钢材库存：五大品种社会库存960.67万吨，环比上升6.43万吨，螺纹钢库存周增7.69万吨。
• 铁矿石库存：港口库存降至1.34亿吨，周环比减少162.27万吨，显示市场对高品矿需求依然旺盛。

价格走势

• 钢材价格：全面上涨，其中华南地区涨幅最大，周环比涨幅达到2.50%。
• 原料价格：铁矿石、焦炭等原料价格同步上涨，对钢价形成支撑。

行业动态

• 环保治理：全国钢铁企业需在2017年12月31日前完成排污许可证申请与核发，重点区域如京津冀、长三角、珠三角需优先落实。
• 企业动态：多家重点钢铁企业发布半年度报告，如首钢股份、宝钢股份、新钢股份等，净利润均有显著增长，显示行业盈利能力提升。
• 其他行业动态：包括湛江钢铁冷轧产线投产、山西煤炭资源规划、环保税政策推进、江苏“地条钢”督察等，均对行业产生一定影响。

投资建议

• 选股主线：建议关注国企改革及兼并重组、高效经营两条主线。
• 重点推荐企业：
  • 鞍钢股份（业绩好估值低、国企改革）
  • 抚顺特钢（重组预期、军工需求）
  • 马钢股份（铁路投资、一带一路）
  • 太钢不锈（铁路投资、一带一路）
  • 方大特钢（经营高效、业绩良好、受益地条钢清除和货车需求增量）

相关报告

• 《东北证券钢铁行业周报：钢价过快上涨初步得到遏制，原料同步迎来调控》
• 《东北证券钢铁行业动态：中钢协发文稳预期，短期钢价或高位震荡》
• 《钢铁：环保督察加码，后市钢价易涨难跌》

分析师信息

• 唐凯：东北证券钢铁煤炭行业分析师，2年证券从业经验。
• 杨坤河：东北证券金属矿产行业分析师助理，清华大学管理科学与工程硕士，上海交通大学工业工程学士。
• 吴狄：东北证券钢铁煤炭行业分析师助理，纽约大学金融工程硕士，曾任职于中国国际期货有限公司。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容可能受市场变化影响，不保证其准确性。
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