20160822-东北证券-钢铁行业动态报告_去产能督查及环保限产抑制短期供给_18页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2016年8月钢铁行业在去产能督查和环保限产政策影响下的供需格局、市场走势及投资建议。整体观点认为，尽管当前处于供需弱平衡状态，但多重因素共振，使秋季行情较为乐观，行业评级为“优于大势”。

主要观点

1. 去产能督查及环保限产：

   • 国务院部署钢铁煤炭去产能专项督查，确保全年任务完成，督查组将从下周开始赴各省督查。
   • 唐山、长江流域、江苏等地实施限产，对供给端形成明显抑制，尤其是唐山和浙江地区。
   • 江苏整治“地条钢”，进一步压缩非正规钢材供给。

2. 供需格局：

   • 全国高炉开工率微降至80.25%，但仍在淡季较高水平。
   • 8月上旬粗钢日均产量环比上升，但预计8月中旬将微幅下降。
   • 钢材库存连续五周增加，但钢厂库存仍处于低位，显示市场供需偏紧。

3. 钢价走势：

   • 钢价持续上扬，钢材期货震荡走强，周环比上涨。
   • 铁矿石价格高位窄幅盘整，预计短期内将回调，钢坯价格仍将高位震荡。
   • 区域和品种价格差异明显，中南、西北涨幅最大，冷板、热卷、无缝管表现强劲。

4. 股市表现：

   • 申万钢铁指数连续三周领先大盘，周涨幅3.82%，月涨幅5.00%。
   • 个股中，*ST韶钢、华菱钢铁、首钢股份等涨幅居前，部分企业如宏达矿业、新日恒力表现较差。

5. 投资建议：

   • 建议布局国企改革标的如鞍钢股份、新兴铸管。
   • 持续推荐铁路投资相关的马钢股份、太钢不锈。
   • 推荐金洲管道（股价修复）和永兴特钢（新材料转型潜力）。

关键信息

• 政策推动：去产能督查和环保限产对供给端形成明显抑制，钢铁行业进入供给收缩阶段。
• 市场表现：钢铁板块整体表现优于大盘，尤其是普钢和特钢子板块。
• 供需预期：9月前供给收缩预期强烈，叠加季节性需求回暖，钢市行情有望继续走强。
• 出口情况：钢材出口保持增长，但受国际贸易摩擦影响，出口压力仍存。
• 企业动态：部分企业实现扭亏为盈，如武钢、酒钢宏兴；另有企业进行战略调整，如山钢引入民营合作者。

一周消息汇总

6.1 供需

• 穆迪认为亚洲钢铁产业展望负面，中国需求放缓为主要因素。
• 河北进口印度铁矿石量大幅增长，但存在质量问题。
• 安徽、宁夏等地推进钢铁去产能，设定明确目标和时间节点。

6.2 改革及去产能

• 天津拟成立基金承接渤钢债务，年息3%。
• 河钢、宝钢等企业进行国企改革和重组，提升竞争力。
• 部分企业如首钢、河钢承钢推出新产品，提升市场竞争力。

6.3 公司动态

• 永兴特钢筹划收购新能源汽车相关标的，股票停牌。
• 河钢股份拟发行可续期公司债券，用于补充流动资金。
• 上海钢联、钢银电商等企业推进股权激励计划。

6.4 国际市场

• 美国钢铁、纽柯钢铁等企业发布二季度业绩，部分企业盈利改善。
• 澳大利亚、巴西等国对华钢材实施反倾销措施，影响出口。

6.5 债券

• 马钢股份“11马钢02”债券支付完毕，即将摘牌。
• 太钢不锈、新兴铸管等企业完成融资计划。

6.6 研发

• 太钢集团、河钢承钢等企业成功研发或升级新材料，拓展市场空间。
• 东北大学科研团队研发出含钛混合熔渣清洁高效利用关键技术，解决行业难题。

投资评级

• 股票投资评级：买入（未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（5%至15%）。
• 行业投资评级：优于大势（未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益）。

结论

在政策推动、环保限产和市场需求回暖的多重因素作用下，钢铁行业在短期内面临供给收缩和需求释放的双重利好，秋季行情值得期待。建议关注国企改革、基建投资及股价修复标的，同时关注新材料转型潜力企业。