20170721-中债资信-_中债监测周报_钢铁行业_钢材价格再次上扬_6月粗钢产量创历史新高_13页_1mb_1mb

钢铁行业周报总结（2017.07.10~2017.07.14）

核心内容概述

2017年6月，钢铁行业粗钢产量创历史新高，达到7,323万吨，显示出行业持续的高产能状态。尽管部分省市地条钢拆除工作取得进展，但短期内对供给端的利好有限。与此同时，钢材价格整体上扬，尤其是上海螺纹钢和唐山方坯价格分别上涨3.05%和3.66%，达到3,720元/吨和3,400元/吨。然而，需求端增速逐渐放缓，市场仍处于季节性需求淡季，预计钢价仍将面临一定压力。

铁矿石价格也有所上涨，普氏价格指数上涨1.55%至65.35美元/吨，但港口库存维持在历史高位，显示供给压力仍然存在。环保政策趋严，环保部计划在2018年底前完成全国约5,000家钢铁企业的排污许可证核发，这可能对供给端产生长期影响。

主要观点

• 需求表现：房地产和基建投资保持较高增速，但增长势头有所放缓，外需则持续下滑。
• 供给压力：尽管部分地条钢被拆除，但高炉开工率维持在高位，粗钢产量创新高，供给端压力仍存。
• 价格走势：钢材价格整体上扬，但库存去化规模有限，未来价格走势可能受需求疲软和供给稳定影响。
• 环保政策影响：环保政策趋严，排污许可证制度的实施将对钢铁行业供给端产生长期影响。
• 企业盈利情况：多家上市钢企上半年净利润大幅增盈或扭亏，但盈利能力区域分化明显，西北地区企业仍较弱。
• 债市表现：钢铁行业信用利差整体收窄，高级别信用利差收窄幅度较大，显示市场对行业信心有所恢复。
• 债务风险：八钢公司面临较大的债务压力，资产负债率高达98.70%，短期偿债能力较弱，需关注其债务偿还能力和子公司八一钢铁的资产重组进展。

关键信息

1. 行业数据

2. 企业盈利动态

3. 债市表现

• 一级市场：首钢集团于2017年7月13日发行超短期融资券（17首钢SCP009），发行金额20亿元，发行利率4.62%，显示其融资成本呈下行趋势。
• 二级市场：钢铁行业信用利差整体收窄，其中高级别信用利差收窄幅度较大。部分发债钢企信用利差变化如下：

4. 债券到期监测

5. 风险提示

• 八钢公司：资产负债率高达98.70%，短期偿债能力差，现金类资产/短期债务仅为0.06倍，需重点关注其债务偿还能力和子公司八一钢铁的资产重组进展。
• 环保政策：排污许可证制度的实施可能对行业供给端产生长期影响，需关注政策执行力度及企业合规情况。

总结

综上所述，2017年上半年钢铁行业在需求端保持相对稳定，但增速放缓；供给端虽有部分清理，但整体仍处于高位，导致钢价承压。债市方面，信用利差收窄，显示市场信心有所恢复，但部分企业债务负担较重，需关注其偿债能力和政策变化对行业的影响。