20210423-建信期货-金融期货策略周报_18页_1mb

宏观金融团队分析报告总结

一、股指分析

核心内容

本周股市整体表现乐观，主要股指均上涨，但市场情绪有所回落，整体呈震荡走势。华为汽车发布带动相关产业链上涨，随后市场缺乏持续利好，波动减弱。

主要观点

• 市场行情回顾：沪深300指数上涨2.48%，IF主力上涨2.34%；上证50指数上涨1.14%，IH主力上涨1.13%；中证500指数上涨1.67%，IC主力上涨1.36%。
• 成交量与持仓量：股指日均成交量下降，IF下降1.9万手，IH下降0.8万手，IC下降2.7万手。持仓量分化，IF维持21.5万手，IH下降0.1万手，IC下降1万手。
• 其他指数表现：上证综指涨1.12%，深圳成指涨3.56%，创业板指涨5.61%，中小板指涨4.87%，均表现较好。
• 股市展望：短期维持震荡，受PPI上行预期影响，企业盈利改善，利好中小板块，建议采取多中证500、空沪深300/上证50的策略。

关键信息

• 表1：股指期货行情数据：展示了各股指期货合约的收盘价、周涨跌幅、成交量和持仓量。
• 图3与图4：成交量与持仓量走势图，显示市场活跃度变化。
• 图9与图10：沪深300与中证500分行业涨跌幅图，显示医药、信息板块表现突出。
• 图11：申万一级行业涨跌幅图，显示电气设备、医疗、电子板块领涨，商贸、纺织、建筑板块领跌。
• 图15：北向资金流入情况图，显示北向资金周度净流入131.65亿元，对市场有一定支撑。

二、国债分析

核心内容

本周国债期货市场延续交易行情，资金面宽松推动债市上涨，但市场存在分歧，多空博弈激烈。债券现货市场收益率多数下跌，但后期供给压力可能上升。

主要观点

• 国债期货市场：T2106、TF2106、TS2106合约周涨幅分别为0.15%、0.14%、0.09%。资金面宽松，但后期可能转为紧缩。
• 期现策略：IRR小幅上行，基差略有收窄，当前基差水平不高，交易空间有限。
• 跨期与跨品种价差：跨期价差窄幅变动，短端表现较好，期限利差走阔。
• 债券现货市场：本周利率债发行量增加，地方债发行量显著上升，全场倍数较高，显示需求旺盛。国开、国债收益率多数下跌，但后期供给压力可能抬升。
• 资金面：央行等量对冲，税期资金面宽松，但后期可能波动加大。SHIBOR和DR007利率处于历史低位，但存在上行风险。
• 利率衍生品：利率互换全数下跌，显示市场对利率上行的预期增强。
• 市场分析：当前市场处于数据真空期，政策信号和PMI数据成为关注重点。预计下周债市将偏弱震荡，多方支撑减弱。

关键信息

• 表1：国债期货市场数据：汇总了各国债期货合约的收盘价、结算价、涨跌幅、成交量、持仓量及仓差。
• 图3与图4：国债期货基差与IRR走势图，显示基差收窄，IRR上行。
• 图5与图6：跨期价差走势图，显示短端表现较好，长端面临调整压力。
• 图7与图8：跨品种价差走势图，显示短端表现优于长端。
• 图9与图10：国债到期收益率期限结构变动图，显示收益率曲线变化。
• 图11与图12：SHIBOR与DR回购利率走势图，显示资金面宽松。
• 图13与图14：T、TF主力持仓变化图，显示T持仓回落，TF持仓增加。
• 表2：下周一级发行及经济数据一览：列出了下周国债发行计划和重要经济数据。

三、总结与策略建议

市场趋势

• 股指：短期震荡，PPI上行利好中小板块。
• 国债：短期偏强，但后期供给压力可能上升，资金面存在波动风险。

投资建议

• 股指策略：推荐多中证500，空沪深300/上证50。
• 国债策略：关注资金面变化和政策信号，短期维持震荡，建议谨慎操作。

风险提示

• 供给压力：地方债发行节奏可能影响后期资金面。
• 通胀压力：工业品通胀担忧加剧，可能对债市造成压力。
• 政策信号：4月政治局会议和制造业PMI数据将影响市场走势。

四、联系方式

宏观金融团队

• 黄雯昕：021-60635739 / huangwx@cbfutures.com / F3051589
• 董彬：021-60635731 / dongb@ccbfutures.com / F3054198
• 何卓乔：020-38909340 / 18665641296 / hezq@ccbfutures.com / F3008762
• 陈浩：021-60635726 / chenhao@ccbfutures.com / F3048622

建信期货研投中心

• 电话：020-38909340
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

五、业务机构地址与联系方式

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• 总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号6楼 / 电话：021-60636327
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