20210806-建信期货-金融期货策略周报_18页_1mb

宏观金融团队报告总结

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队撰写，涵盖股指与国债两个市场的主要分析内容，包括市场回顾、基差与价差分析、细分板块走势、估值及资金流向、以及市场展望。报告还提供了国债期货、债券现货市场、资金面情况、利率衍生品分析等内容，并附有下周一级发行及重要经济日历信息。

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股指市场分析

市场行情回顾

• 整体趋势：本周股市较上周上涨，市场情绪波动较大，板块轮动剧烈，未有明确方向。
• 主要指数表现：
  • 沪深300指数上涨 2.86%，IF主力上涨 2.49%。
  • 上证50指数上涨 3.02%，IH主力上涨 2.28%。
  • 中证500指数上涨 2.14%，IC主力上涨 1.96%。

成交量与持仓量概览

• 成交量：IF日均成交量为11.7万手，IH为6.3万手，IC为8.7万手，较上周分别下降2.8万手、1.0万手、3.3万手。
• 持仓量：IF日均持仓量为20.6万手，IH为9.7万手，IC为26.9万手，环比分别下降1.5万手、0.6万手、1.1万手。

其他指数概览

• 国内主要指数均上涨，其中中小板指涨幅最大，为3.39%。
• 上证综指上涨2.04%，深圳成指上涨2.76%，创业板指上涨2.68%。

股市展望

• 经济与流动性：经济数据边际走弱，存在下滑压力；但流动性预期稳定。
• 估值与板块：中证500估值水平低于沪深300和上证50，消费板块估值偏高，成长与周期板块估值相对较低。
• 市场方向：市场方向尚不明确，波动性加大；长期看，新能源、高端制造、周期板块具备增长潜力。

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国债市场分析

本周市场回顾

• 国债期货市场：因政治局会议释放宽松信号，债市偏强。T2109合约周涨幅0.22%，TF2109周涨幅0.09%，TS2109平收。
• 债券现货市场：国债发行放量，地方债发行偏慢。国开与国债收益率长端明显回落。
• 资金面：资金面恢复宽松，Shibor与DR利率全面下行，央行逆回购操作维持市场流动性。
• 利率衍生品：利率互换多数回升，Shibor3M与FR007利率互换定盘曲线均有所变化。

市场分析

• 近期市场逻辑：政治局会议释放宽松信号，对债市有利，但短期宽松加码可能性较小。
• 基本面与出口：国内经济基本面存在隐忧，但出口仍具韧性，预计下半年经济下行风险主要来自内需。
• 地方债发行：地方债发行速度偏慢，短期内资金面宽松将支撑债市，不会出现大幅调整。

下周债市展望

• 资金面：预计资金面将保持宽松，推动债市维持偏强震荡。
• 一级发行：下周国债与地方债发行规模较小，资金面压力不大。
• 经济数据：经济数据将陆续公布，但预计对市场影响不大，建议保持做多仓位。

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价差分析

基差走势

• 沪深300基差：-55.27，较上周收窄10点。
• 上证50基差：-29.36点，较上周收窄17点。
• 中证500基差：-44.43点，较上周收窄22点。

跨期价差走势

• IF次月与当月价差：收窄3点。
• IH次月与当月价差：收窄3点。
• IC次月与当月价差：收窄4点。

跨品种价差走势

• 沪深300>上证50>中证500，价差相对稳定。

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分细板块走势分析

沪深300与中证500分行业走势

• 沪深300：工业、电信板块领涨，分别上涨6.36%、3.88%。
• 中证500：医药、工业板块领涨，分别上涨5.13%、4.48%。

申万一级行业涨跌幅

• 领涨板块：军工、建材、汽车板块分别上涨9.9%、9.2%、7.6%。
• 领跌板块：钢铁、传媒、有色板块分别下跌5.0%、2.2%、2.1%。

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估值及资金流向走势

• 估值分位数：中证500估值相对沪深300、上证50偏低。
• 北向资金：周度净流入105亿元，显示外资对国内市场信心较强。

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附录：建信期货研投中心联系方式

• 宏观金融团队：黄雯昕、董彬、何卓乔
• 联系方式：
  • 邮箱：huangwx@ccbfutures.com、dongb@ccbfutures.com、hezq@ccbfutures.com
  • 电话：021-60635739、021-60635731、020-38909340/18665641296
  • 期货从业资格号：F3051589、F3054198、F3008762

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建信期货业务机构地址及联系方式

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