20210604-建信期货-金融期货策略周报_18页_1mb

宏观金融团队分析总结

一、股指分析

1.1 市场行情回顾

本周股市小幅回落，受人民币汇率波动及大宗商品价格反弹影响。周一、周二市场情绪乐观，股指小幅上涨；周三、周四因通胀预期升温及美元指数反弹，股市回调；周五因美国ADP就业数据超预期，市场风险偏好下降，股市继续回调。

• 沪深300指数：跌1.24%，IF主力跌1.02%
• 上证50指数：跌1.86%，IH主力跌1.4%
• 中证500指数：跌0.01%，IC主力跌0.14%

1.2 成交量与持仓量概览

• IF日均成交量：13.03万手，环比变动-0.3万手

• IH日均成交量：5.8万手，环比变动-0.3万手

• IC日均成交量：8.2万手，环比变动+0.6万手

• IF日均持仓量：22.5万手，环比变动+0.2万手

• IH日均持仓量：8.1万手，环比变动0万手

• IC日均持仓量：23.3万手，环比变动+0.3万手

1.3 其他指数概览

• 上证综指：跌0.46%
• 深圳成指：跌0.62%
• 创业板指：跌0.94%
• 中小板指：跌0.30%

1.4 股市展望

市场风险偏好处于高位，但受通胀压力回升及美联储政策调整预期升温影响，短期市场风险加大。人民币升值预期回落，美元指数反弹，可能导致股市进一步回调。经济复苏处于顶部，收益率上行乏力，市场流动性相对充足。

二、基差、跨期价差及跨品种价差分析

2.1 基差走势

• 沪深300基差：-22.09，较上周收窄16.85点
• 上证50基差：-11.16，较上周收窄9.81点
• 中证500基差：-66.73，较上周收窄26.92点

2.2 跨期价差走势

• IF次月与当月价差：收窄0.2点
• IH次月与当月价差：收窄1.8点
• IC次月与当月价差：收窄4点

2.3 跨品种价差走势

• 沪深300与中证500价差：收窄
• 上证50与中证500价差：收窄
• 上证50与沪深300价差：收窄
• 中证500表现相对较好

三、细分板块走势分析

3.1 沪深300、中证500分行业走势

• 沪深300：能源、材料板块领涨，分别上涨2.11%、1.94%
• 中证500：能源、工业板块领涨，分别上涨4.74%、0.74%

3.2 细分行业涨跌幅

• 上涨行业：采掘（+4.2%）、纺织（+2.9%）、化工（+2.2%）
• 下跌行业：休闲（-4.0%）、非银（-3.3%）、家电（-3.0%）

四、估值及资金流向走势

• 北向资金：周度净流入58.21亿元
• 中证500估值：相对沪深300、上证50偏低
• 资金面：央行继续进行100亿元逆回购投放，资金面整体宽松，但存在收敛压力

五、国债分析

1.1 本周市场回顾

• 国债期货市场：市场情绪回归谨慎，债市偏弱震荡
• 债券现货市场：本周利率债发行规模为3,586.07亿元，较上周减少1,832.36亿元
• 资金面：央行每日100亿元逆回购投放，资金面平稳
• 利率衍生品：利率互换多数下跌，Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线均值下降

1.2 市场分析

• 近期市场逻辑：债市在顶部区域调整，资金面为市场焦点，通胀忧虑升温
• 本周基本面情况：5月PMI数据弱于预期，非制造业扩张加快，制造业需求回落，成本高企
• 下周债市展望：预计6月地方债供应压力将抬升，资金面收敛，债市或维持偏弱震荡

1.3 下周一级发行与重要经济日历一览

• 国债发行：6月7日-11日合计1,160亿元
• 政策性银行债发行：合计130亿元
• 地方政府债发行：合计2,972.65亿元
• 公开市场到期情况：合计500亿元逆回购
• 经济数据：包括5月外贸、通胀、社融数据
• 重要财经事件：欧洲央行利率决议

六、关键信息总结

• 股指表现：整体偏弱，能源、材料、工业板块表现较好
• 基差与价差：基差收窄，跨期价差小幅收窄，跨品种价差也有所收窄
• 国债表现：收益率小幅下行，市场情绪谨慎
• 资金面：央行持续宽松，但存在收敛压力
• 市场展望：股市风险偏好下降，债市或维持偏弱震荡，地方债供应压力将影响国债吸引力

七、团队信息

• 研究员：

  • 黄雯昕：021-60635739，huangwx@ccbfutures.com，F3051589
  • 董彬：021-60635731，dongb@ccbfutures.com，F3054198
  • 何卓乔：020-38909340/18665641296，hezq@ccbfutures.com，F3008762
  • 陈浩：021-60635726，chenhao@ccbfutures.com，F3048622

• 联系方式：

  • 建信期货研投中心：020-38909340
  • 全国客服电话：400-90-95533
  • 邮箱：service@ccbfutures.com
  • 网址：http://www.ccbfutures.com

八、免责声明

本报告仅提供给建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士，不构成买卖出价。报告内容来源于公开资料，仅供参考，不保证准确性和完整性。投资者应结合自身情况全面理解和使用本报告，不视为唯一投资决策依据。