20241102-开源证券-斯达半导-603290.SH-公司信息更新报告_2024Q3业绩环比改善_看好多产品线持续突破_4页_877kb

2024年11月2日，开源证券发布斯达半导（股票代码：603290SH）公司信息更新报告，维持“买入”评级，并对其业绩预期作出下调。

报告指出，2024年前三季度公司营收与净利润出现缩水，分别同比下降3569%和3444%，但三季度业绩环比出现显著改善，营收环比增长210%，净利润环比增长325%，反映出公司业绩具备较强的周期性波动性。基于此，分析师调降2024-2026年度的净利润预测值，分别下调至619亿元、953亿元和1175亿元，当前股价对应PE估值分别为356倍、231倍和187倍。

斯达半导的业务重点在于IGBT（绝缘栅双极晶体管）和SiC（碳化硅）功率半导体。从其产品线发展来看，公司已在工业控制和新能源汽车领域取得重要突破。第七代微沟槽技术IGBT模块在工业控制及电源行业逐步推广，并在多个新能源汽车平台配套中实现批量装车，包括800V高电压平台项目。此外，公司自建的6英寸SiC芯片生产线已实现SiC MOSFET模块批量出货，有望进一步强化未来主控制器用模块的增长动能。目前公司募投项目的产能爬坡进展顺利，将为2024-2030年增长提供坚实支撑。

报告同时提示了三大风险因素：下游需求增速不及预期、客户导入效率不达预期以及技术研发进度低于预期。分析师认为，尽管短期面临的市场压力犹存，但行业周期回暖和产品技术迭代将推动公司长期成长，维持“买入”评级。