20220828-华鑫证券-食品饮料行业周报_中报反馈良好_看好白酒反弹_23页_998kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2022年8月28日发布的食品饮料行业周报指出，白酒板块表现良好，进入反弹阶段。此前市场对白酒二季报的担忧已基本消除，白酒企业中秋打款未受影响，三季度积极追赶全年任务。同时，大众品板块发布中报，出现明显分化，其中安井食品表现超预期，其他公司基本符合预期。整体来看，行业表现稳健，重点公司业绩符合预期或超预期，分析师维持“推荐”投资评级。

主要观点

• 白酒板块：进入反弹阶段，市场对二季度业绩担忧已缓解，三季度积极完成全年任务，重点推荐泸州老窖、次高端三剑客。
• 大众品板块：中报发布后出现明显分化，重点推荐休闲食品三剑客及调味品三大新星（日辰股份、中炬高新、仲景食品）。
• 投资评级：维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
• 市场表现：食品饮料（申万）1M下跌2.0%，3M上涨7.3%，12M上涨2.6%。相比之下，沪深300指数1M下跌2.8%，3M上涨2.7%，12M下跌14.9%。

关键信息

行业动态

• 白酒行业：

  • 1-7月四川白酒产量208.3万千升（-3.1%），啤酒产量161.6万千升（+5.9%）。
  • 1-7月啤酒进口量下降13.00%，进口金额下降7.70%。
  • 2022H1新增精酿啤酒相关企业1645家（+21.8%）。

• 其他行业：

  • 葡萄酒行业：2021年产量26.8万千升（-29.1%），2022年7月产量累计同比-24.3%。
  • 啤酒行业：2021年产量3562万千升（+5.6%），2022年7月产量累计同比-0.5%。
  • 休闲食品行业：市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%。
  • 预制菜行业：市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%。
  • 餐饮行业：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%。

公司动态

• 贵州茅台：

  • 飞天53%vol100ml在i茅台投放时间调整为21:00和22:00。
  • 在白酒职业技能大赛中喜获佳绩，共36人获奖。
  • 丁雄军调研茅台酒七轮次生产。

• 泸州老窖：

  • 国窖1573·品河山上市发布会在成都举行。
  • 签约4所高校，举办《中国酿造》创刊40周年庆典。

• 五粮液：

  • 首届“匠艺杯”品牌推广及市场营销竞赛在武汉举办。
  • 入选2022年度“一带一路”建设案例。

• 山西汾酒：

  • 2022H1营收153.34亿元（+26.53%），归母净利润50.13亿元（+41.46%）。
  • 公司推进“1357+10”全国化市场布局。

• 安井食品：

  • 2022H1营收52.75亿元（+35.47%），归母净利润4.53亿元（+30.35%）。
  • 拟对新柳伍食品进行第二步收购，合计持股70%。

• 千味央厨：

  • 2022H1营收6.49亿元（+14.23%），归母净利润0.46亿元（+25.43%）。
  • 公司持续完善产品结构，上半年完成多项政府补助。

• 华致酒行：

  • 2022H1营收53.75亿元（+35.94%），归母净利润3.21亿元（-12.44%）。
  • 受疫情影响，归母净利润下滑。

重点公司业绩反馈

白酒板块

大众品板块

风险提示

• 疫情波动风险
• 宏观经济波动风险
• 推荐公司业绩不及预期的风险
• 行业竞争风险
• 食品安全风险
• 行业政策变动风险
• 消费税或生产风险
• 原材料价格波动风险

结论

整体来看，食品饮料行业表现稳健，白酒板块反弹迹象明显，大众品板块分化显著，但整体仍具投资价值。分析师建议重点关注白酒及大众品中表现优异的公司，如泸州老窖、五粮液、山西汾酒等，并持续关注行业政策及原材料价格波动对整体行业的影响。