20220828-国联证券-食饮农业行业周报_白酒中秋旺季可期_生猪新一轮周期启动_11页_939kb

食饮农业行业周报总结（20220822-20220826）

核心内容概述

本周食品饮料与农林牧渔板块整体表现优于大盘，分别上涨1.00%和2.51%，跑赢沪深300指数。白酒板块迎来中秋旺季，消费复苏迹象明显；大众品消费持续回暖，啤酒、烘焙食品、速冻食品、调味品等细分领域表现突出。农林牧渔板块则因猪周期启动及种业景气度持续，板块内多数企业业绩兑现，市场情绪积极。

主要观点与关键信息

食品饮料板块

• 白酒行业：

  • 中秋旺季预期已过，白酒消费逐步回暖，板块迎来业绩兑现期。
  • 高端白酒表现稳健，茅台、五粮液、泸州老窖等企业业绩符合预期，部分企业已提前完成全年任务。
  • 次高端白酒中，舍得、酒鬼酒因渠道变革和组织活力表现亮眼。
  • 其他白酒中，老白干酒具备一定增长潜力。

• 大众品行业：

  • 啤酒龙头表现强劲，高端化战略成效显著，成本压力缓解。
  • 乳制品方面，伊利和妙可蓝多受益于需求稳定和竞争格局改善。
  • 调味品推荐安琪酵母，其困境反转已初现，未来盈利弹性较大。
  • 速冻食品推荐安井食品，受益于餐饮场景修复和预制菜市场增长。
  • 烘焙食品推荐立高食品，行业需求增长与成本下降有望推动利润率提升。
  • 软饮料方面，农夫山泉受益于PET价格回落，盈利能力有望改善。

农林牧渔板块

• 生猪养殖：

  • 新一轮猪周期启动，猪价进入高位震荡阶段。
  • 养殖企业现金流回正，业绩兑现显著。
  • 推荐牧原股份、温氏股份、新五丰和天邦食品等具备低养殖成本和高出栏量增速的企业。

• 种业与种植业：

  • 全球粮食价格虽有所回落，但整体景气度仍高于往年。
  • 建议关注种业中具备技术优势和转基因布局的企业，如隆平高科、登海种业、大北农和荃银高科。
  • 种植业受益于价格传导顺畅，具备增长潜力。

投资建议

食品饮料

• 酒类：

  • 高端白酒：推荐茅台、五粮液、泸州老窖。
  • 次高端白酒：推荐舍得、酒鬼酒。
  • 其他白酒：推荐老白干酒。

• 大众品：

  • 乳制品：推荐伊利、妙可蓝多。
  • 啤酒：推荐华润啤酒，关注燕京啤酒。
  • 调味品：推荐安琪酵母。
  • 速冻食品：推荐安井食品。
  • 烘焙食品：推荐立高食品。
  • 软饮料：关注农夫山泉。

农林牧渔

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品。
• 种业种植：推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科。

市场表现

• 食品饮料板块：

  • 涨幅1.00%，排名第5。
  • 子行业中，保健品涨幅最大（5.95%），零食（2.69%）次之。
  • 个股涨幅前五：西部创业（39.73%）、黑芝麻（33.14%）、皇氏集团（22.69%）、来伊份（14.77%）、元祖股份（10.45%）。

• 农林牧渔板块：

  • 涨幅2.51%，排名第3。
  • 子行业普遍上涨，种植业（+6.32%）、饲料（+3.92%）、动保（+3.57%）涨幅靠前。
  • 个股涨幅前五：正虹科技（18.32%）、大北农（17.69%）、圣农发展（16.69%）、新农开发（13.23%）、瑞普生物（10.73%）。

风险提示

1. 疫情反复风险：可能影响餐饮等在外消费需求。
2. 食品安全风险：若发生食品安全事故，将对相关企业品牌形象造成打击。
3. 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能导致价格战，影响企业盈利能力。
4. 成本波动风险：原料、包材、人力等成本波动可能增加盈利不确定性。

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间。
  • 持有：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间。
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上。

产业链数据概览

分析师信息

• 分析师：陈梦瑶、王卓星
• 执业证书编号：S0590521040005、S0590522050002
• 联系方式：
  • 陈梦瑶：18520127266 / cmy@glsc.com.cn
  • 王卓星：18805157505 / wangzx@glsc.com.cn
  • 联系人：陆金鑫、孙凌波、陈安宇、华夏霖、杨逸文

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