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宇信科技2021年半年度报告总结

核心内容概览

宇信科技（300674.SZ）于2021年8月20日发布2021年半年度报告，报告内容显示公司在2021年上半年实现了营业收入和净利润的稳健增长，并在金融信创领域取得重要进展。

主要财务表现

• 营业收入：2021年上半年实现13.51亿元，同比增长25.40%。
• 软件开发及服务业务收入：10.62亿元，同比增长30.09%。
• 创新运营业务收入：同比增长48.31%。
• 归母净利润：1.34亿元，剔除股权激励费用后的扣非归母净利润为1.79亿元，同比增长32.67%。
• 研发投入：1.80亿元，同比增长82.58%，显示出公司对技术创新的高度重视。

业务发展亮点

软件开发业务

• 新签订单：同比增长47%，显示出市场对公司的认可。
• 客户结构：国有大型商业银行收入同比增长54.19%，城商行收入同比增长49.60%。
• 产品线拓展：
  • 数据产品线中标多家头部银行数据中台、大数据、智慧营销等相关项目。
  • 信贷产品线中标多家银行上千万级的新信贷群建设项目。
  • 监管产品线和渠道类产品线日趋完善。

创新运营业务

1. 金融生态平台：新增多个客户并开始业务试运营。
2. 新产品方向：拓展智能风控和信贷业务数字化转型。
3. 金融云合作：与百度云、腾讯云等深度合作，同时推动客户私有云建设，采用“智能云+本地部署”模式。

海外业务

• 印尼宇众项目：与某跨国银行及印尼某集团公司合作的数字银行平台项目已正式上线运营。
• 新加坡宇信项目：与某中资国有银行签署监管报表报送平台系统合同，已上线试运营。
• 其他海外项目：通过远程交付方式完成某新加坡银行网点转型POC，并在东南亚其他地区积极推进项目落地。

合作进展

• 与腾讯合作：在多个项目中中标，包括国内最大农商行的金融数据中台项目、数据中台咨询项目，以及基于TDSQL的综合信贷标杆案例。
• 与华为、NTT DATA、华侨银行等合作：在国产化技术平台和工具整合方面取得成果，完成从底层国产芯片服务器、国产数据库到云平台的适配认证。

投资建议与盈利预测

• 目标价：30.00元，对应目标PE为40倍。
• 盈利预测：
  • 2021年营业收入预测为37.74亿元，归母净利润预测为4.91亿元。
  • 2022年营业收入预测为45.24亿元，归母净利润预测为6.13亿元。
  • 2023年营业收入预测为53.87亿元，归母净利润预测为7.76亿元。
• EPS预测：2021年为0.75元/股，2022年为0.93元/股，2023年为1.18元/股。
• PE预测：2021年为24.17倍，2022年为19.38倍，2023年为15.30倍。
• 盈利增长：公司未来三年归母净利润CAGR预计为19.66%。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复
• 银行业IT投入不及预期
• 信创业务发展不及预期
• 创新运营业务推进不及预期
• 海外业务推进不及预期
• 市场竞争加剧

当前股价与市场数据

• 当前价：18.01元
• 52周最高/最低价：50.25 / 15.09元
• A股流通股：448.89百万股
• A股总股本：662.15百万股
• 流通市值：8084.44百万元
• 总市值：11925.37百万元

估值与财务比率

• P/E：2021年为24.17倍，2022年为19.38倍，2023年为15.30倍。
• P/B：2021年为4.39倍，2022年为3.69倍，2023年为3.07倍。
• EV/EBITDA：2021年为18.76倍，2022年为15.14倍，2023年为12.04倍。
• ROE：2021年为18.16%，2022年为19.05%，2023年为20.07%。
• 毛利率：2021年为35.82%，2022年为36.29%，2023年为36.71%。
• 净利率：2021年为13.01%，2022年为13.54%，2023年为14.41%。
• 资产负债率：2021年为40.95%，2022年为37.81%，2023年为35.40%。

投资评级

• 当前评级：买入
• 目标期限：6个月
• 预期表现：优于上证指数20%以上

结论

宇信科技在2021年上半年实现了营业收入和净利润的快速增长，特别是在软件开发及服务和创新运营业务方面表现突出。公司持续加大研发投入，推动国产化技术平台与多个合作伙伴的整合，拓展了国内外市场。未来三年，公司预计保持稳健增长，盈利能力和估值水平有望进一步提升，但需关注行业及市场风险。