20220512-安信证券-宇信科技-300674.SZ-22Q1软件业务发展良好_创新业务开启新增长_5页_307kb

宇信科技2022年Q1发展总结

核心内容

宇信科技在2022年第一季度实现了软件业务的稳健增长，尽管整体营业收入略有下降，但核心业务表现良好，创新业务增长显著。公司还积极拓展海外市场，并通过股份回购增强市场信心。

主要观点

• 营业收入与净利润：2022年Q1实现营业收入4.07亿元，同比下降2.50%；归属于母公司股东的净利润为159.74万元，同比增长106.07%；扣除非经常性损益后的净利润为1599.11万元，同比增长21.26%。
• 软件业务增长：软件业务收入为3.15亿元，同比增长24.10%，显示公司核心业务的持续增长动力。
• 创新业务突破：创新运营业务实现收入4154.75万元，同比增长130.23%，成为公司新的增长曲线。
• 金融信创进展：公司联合麒麟软件、平凯星辰、中科可控推出全国产化、分布式架构的统一监管报送解决方案，进一步推动金融信创落地。
• 海外市场拓展：公司加速推进新加坡、印尼、柬埔寨、马来西亚等国的市场拓展，挖掘更多金融机构合作机会。
• 股份回购计划：公司宣布拟回购1.50亿至3.00亿元股份，用于员工持股计划或股权激励，以提振发展信心。

关键信息

22Q1业务亮点

• 数据产品线：新增订单同比增长超40%，在数据资产管理领域拿下政策性银行首单，已落地超过10家金融客户。
• 信贷产品线：新一代分布式信贷V5版本保持先发优势，拓展至担保、典当、SS租赁、汽车金融等非银领域。
• 监管产品线：推出EAST5.0报送产品、存款保险2.0报送产品、新关联方及关联交易管理系统，市场开拓顺利。
• 渠道产品线：新版企业网银、个人网银、手机银行等产品在多家银行中标，成功拓展东南亚市场，数字化营销中台和客户关系管理平台项目取得进展。
• 创新业务：数字零售信贷新拓展两家银行客户，存款联合运营、外资银行活动营销、城商行贷款二次营销项目落地。

投资建议

• 投资评级：买入-A，6个月目标价为20.16元。
• 盈利预测：预计2022/2023/2024年营业收入分别为46.54亿、57.79亿、71.44亿元，同比增长24.9%、24.2%、23.6%。
• 净利润预测：预计2022/2023/2024年归母净利润分别为5.15亿、6.55亿、8.36亿元，同比增长30.2%、27.1%、27.6%。
• 估值数据：2022年动态市盈率约为28倍，市净率约为3.34倍，ROIC预计为17.9%。

财务指标

• 成长性：营业收入增长率预计为24.9%，净利润增长率预计为30.2%。
• 利润率：毛利率稳定在34.8%-36.2%之间，净利润率预计从10.6%提升至11.7%。
• 运营效率：固定资产周转天数从12天降至4天，流动资产周转天数从394天降至362天。
• 偿债能力：资产负债率预计从37.9%上升至43.8%，流动比率和速动比率保持在合理区间。
• 现金流量：经营活动现金流预计为478.7百万元，投资活动现金流为38.9百万元，融资活动现金流为160.7百万元。

风险提示

• 核心技术研发不及预期
• 金融行业需求不及预期

股价表现

• 当前股价：14.84元
• 12个月价格区间：13.37/29.88元
• 相对收益：1M -10.04%，3M -23.05%，12M -5.08%
• 绝对收益：1M -11.42%，3M -37.88%，12M -19.36%

分析师信息

• 赵阳
  SAC执业证书编号：S1450522040001
  邮箱：zhaoyang1@essence.com

• 夏瀛韬
  SAC执业证书编号：S1450521120006
  邮箱：xiayt@essence.com.cn