20161022-兴业证券-通信行业周报_移动光纤集采结果公示_量价齐升推动板块行情_22页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业重点分析了移动光纤集采结果、三季报及估值切换、新兴通信基本面、行业观点及下周投资建议。整体来看，通信板块上周下跌0.67%，表现落后于沪深300指数和创业板指数。但部分细分领域如光通信、物联网、车联网、CDN等仍具备增长潜力。

主要观点

• 传统通信基本面：4G建设高峰已过，整体资本开支进入下降周期，5G尚需等待2020年商用，因此通信企业面临业绩增长瓶颈。
• 新兴通信基本面：通信企业已较早开始转型，且在互联网+领域有明显优势，不少企业已进入收获期。
• 行业重点推荐：光通信、军工互联、量子通信、流量经营、物联网、车联网、云服务等细分领域具备投资价值，重点推荐亨通光电、中天科技、宜通世纪、通鼎互联、海能达、网宿科技等企业。
• 市场展望：市场或呈震荡反弹，建议在调整中逢低布局绩优、成长股/板块。同时，三季报优秀且低估值的标的值得关注，光通信行业因量价齐升有望迎来新一轮行情。

关键信息

重点公司及评级

移动光纤集采结果

• 份额：长飞（16.77%）、富通（14.66%）、通鼎（13.74%）、烽火（12.56%）、中天（10.47%）、亨通系（11.45%）。
• 中标价格：主流厂家光缆均价在120元/芯公里以上，通鼎略低。
• 价格涨幅：光缆价格同比上涨20%以上，有自主光棒的企业净利率提升20%。
• 业绩预测：2017年预计亨通光电28亿元（+100%）、中天科技26亿元（+50%）、长飞光纤15亿元（+90%）、烽火通信14亿元（+50%）、通鼎互联10亿元（+80%）。

三季报优秀&低估值高增长标的

• 亨通光电（预计15-18年复合84%增长，17年10倍）
• 中天科技（预计15-18年复合48%增长，17年12倍）
• 海能达（预计15-18年复合70%增长，17年25倍）
• 银河电子（军工&新能源高增长，预计15-18年复合55%增长，17年23倍）
• 烽火通信（预计4季度起高增长，17年22倍）
• 通光线缆（军工&国网特种线缆，预计15-18年复合50%增长，17年20倍）
• 华星创业（IDC+SDN+驻地网，预计15-18年复合53%增长，17年20倍）
• 网宿科技（CDN+云计算，预计15-18年复合60%增长，17年25倍）

景气板块：CDN

• CDN行业未来3年有望维持40%以上高速增长，重点推荐网宿科技，其被错杀/回调充分，16-18年预计复合50%增长，17年25倍。

其他个股推荐

• 通鼎互联（光通信+互联网，预计16年200%增长，17年50%增长）
• 永鼎股份（车联网大数据预期不断落地，16年27倍）
• 盛路通信（车联网业务高增长，预计16年60%增长，40倍）
• 科华恒盛（能源互联网+云计算+量子通信，预计16-18年复合50%增长）
• 梅泰诺（收购全球数字营销龙头，17年估值25倍）
• 金固股份（股价接近发行底价，业务发展迅速，业绩反转）

主题投资建议

• 量子通信：受国家重视，面临千亿级市场，未来催化剂包括量子通信“京沪线”和“沪杭线”的建成运营，以及九州量子做市。
• 物联网：通信产业未来趋势之一，10月份或出台智能网联汽车技术路线图，重点推荐宜通世纪、盛路通信、永鼎股份、高鸿股份、金固股份等。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

下周投资观点

• 市场或企稳反弹，但熊市背景不变，建议在调整中布局绩优成长股。
• 重点关注三季报优秀的低估值高增长标的，利用估值切换机会。
• 移动光纤集采结果出炉，量价齐升，将推动板块新一轮行情。

行业动态

• 监管与运营商：公安部推进eID技术，中国联通打造全球物联网及车联网联盟，中国电信与中兴完成NB-IoT验证测试，中国移动启动DPI设备集采。
• 设备与终端：LTE基带芯片市场首次超过总基带芯片出货量50%，爱立信发布2016年第三季度财报，首次出现净亏损；三星宣布量产10纳米芯片。
• 移动互联网：唯品会收购浙江贝付，途家并购携程、去哪儿公寓民宿业务，巨人网络收购以色列游戏公司Playtika，8月份互联网车险保费收入近20亿元。

上市公司要闻

• 二六三：收购NTTCA持有的上海奈盛通信51%股权，进入IDC云计算市场。
• 通鼎互联：2016年前三季度营收增长18.84%，净利润增长181.41%。
• 中国联通：前三季度营收减少2.25%，净利润减少81.83%。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧