20210810-光大证券-2021年二季度银行业主要监管指标点评_国有行盈利回升超预期_全行业资产质量改善_8页_622kb

行业研究总结：2021年二季度银行业主要监管指标点评

核心内容概述

2021年二季度，中国银行业整体表现稳健，盈利回升超预期，资产质量持续改善，但资本充足率有所下降。整体来看，银行业在经济回暖和政策支持下展现出较强的抗风险能力和盈利韧性。

主要观点

1. 盈利显著回升，国有行表现突出

• 整体盈利：2021年上半年，商业银行累计实现净利润11409亿元，同比增长11.1%，其中二季度单季盈利同比增长23.4%，增速明显提升。
• 盈利回升原因：主要得益于营收增速向好、资产质量改善及拨备计提力度减弱。
• 机构分化：
  • 国有行：上半年净利润同比增速达13.1%，二季度单季同比增速27.2%，超出市场预期。
  • 股份行：上半年净利润同比增速11.8%，二季度单季同比增速提升至15.4%。
  • 城商行：上半年净利润同比增速4.5%，由负转正，但改善幅度有限。
  • 农商行：上半年净利润同比增速9.8%，二季度单季同比增速达27.8%，其中江浙地区的张家港行、无锡银行、常熟银行增速显著高于行业均值，显示区域分化加剧。

2. 净息差微降，后续稳定运行基础良好

• 净息差：二季度商业银行净息差环比微降1BP至2.06%，整体保持稳定。
• 息差变化：
  • 国有行净息差环比仅收窄1BP，与行业趋势一致。
  • 股份行净息差环比收窄4BP，受到信贷投放缩量及竞争压力影响。
  • 城农商行净息差环比改善，其中农商行净息差提升4BP，改善明显。
• 未来展望：预计下半年银行综合负债成本将有所改善，结合贷款定价表现，净息差（NIM）有稳定运行基础。

3. 资产质量改善，风险抵补能力增强

• 不良率：二季度末商业银行不良率降至1.76%，环比下降4BP；关注类贷款余额降至2.36%，环比下降6BP。
• 拨备覆盖率：二季度末拨备覆盖率提升至193.23%，环比增加6.09个百分点。
• 拨贷比：拨贷比微升0.01个百分点至3.39%，风险抵补能力增强。
• 未来风险：潜在风险包括经济复苏不及预期、弱资质房企现金流压力、部分尾部中小金融机构可持续经营能力不足等。

4. 资本充足率稳中略降

• 资本充足率：二季度末，商业银行资本充足率降至14.48%，核心一级资本充足率降至10.50%。
• 机构差异：
  • 国有行资本充足率下降0.07个百分点至16.27%。
  • 股份行资本充足率下降0.11个百分点至13.35%。
  • 城商行资本充足率上升0.21个百分点至12.91%，改善最明显。
  • 农商行资本充足率上升0.02个百分点至12.14%。

关键信息

• 资产规模：截至二季度末，我国银行业金融机构本外币资产同比增长8.6%，达336万亿元。
• 盈利趋势：全年盈利增速预计平稳，但较二季度有所收敛，下半年可能较去年同期计提更多拨备。
• 政策影响：监管层持续从负债端入手为银行“减负”，有助于改善负债成本，从而支持净息差稳定。
• 区域分化：农商行内部分化明显，江浙地区农商行盈利增速显著高于行业均值。
• 风险因素：经济复苏不及预期、政策变动、区域信贷投放差异可能对银行经营带来挑战。

风险分析

1. 经济复苏不及预期：可能对信贷需求和资产质量产生负面影响。
2. 政策变量：可能影响经济发达地区信贷投放的持续性。

行业评级

• 行业评级：买入（维持）
• 评级说明：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。

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