20161113-国金证券-钢铁行业研究周报_钢价大涨_钢铁股相对收益持续扩大_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块表现强劲，整体上涨4.79%，显著跑赢上证综指（上涨2.26%）。钢价全面上涨，螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨幅分别为8.8%、8.1%、7.0%、5.7%、7.7%。市场优化平均市盈率为17.27，国金钢铁指数为2999.76，显示出钢铁行业在当前市场环境下的良好表现。

主要观点

• 钢价上涨：钢价持续上涨，主要受成本上涨（焦炭、铁矿石）及限产政策推动，钢厂毛利显著提升，热轧吨毛利达676元/吨，螺纹吨毛利达407元/吨。
• 行业盈利改善：当前钢铁行业盈利情况良好，主流钢铁公司16年年化PE预计在15-20倍，17年则预计降至10-15倍，显示行业基本面持续改善。
• 去产能推进：发改委表示，截至10月底，钢铁行业已提前完成全年4500万吨去产能任务，宝钢调整去产能计划，两年内压减1100万吨，进一步推动行业优化。
• 转型预期强烈：部分钢铁企业具有转型预期，如首钢、永兴特钢、玉龙股份等，其股价表现优异，未来具有较大上涨潜力。
• 市场风险偏好提升：钢价上涨带动板块风险偏好，投资者对转型个股关注度上升，部分企业如首钢、玉龙、永兴特钢等表现突出。

关键信息

本周价格变化

高频数据监测

• 全国高炉开工率77.4%，环比下降0.2%；
• 钢材社会库存784万吨，环比下降1.4%；
• 热轧吨毛利676元/吨，环比增长16.4%。

上市公司动态

• *ST八钢：涉及公司产能的提示性公告，拜城钢厂封存；
• *ST中特：重大事项停牌公告，可能涉及重大资产重组；
• 永兴特钢：员工持股计划终止，非交易过户；
• 玉龙股份：拟公开转让子公司股权，新大股东承诺增持。

投资建议

• 首选个股：新钢、三钢、鞍钢、河钢、宝钢、首钢；
• 转型个股：首钢、玉龙、永兴特钢、抚顺特钢等；
• 去产能受益股：关注宝钢、八钢等去产能进展带来的基本面改善。

行业观点

• 短期钢价上涨原因：成本上涨及限产政策推动，钢厂提价；
• 未来盈利展望：随着需求进入淡季，盈利扩张持续性不足；
• 风险提示：若淡季需求下滑及成本继续上升，可能导致钢铁利润收缩。

投资机会跟踪

上市公司股价与估值

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，关注企业基本面及未来两年的竞争力表现。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上；
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得使用或分发。报告基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。