20210430-中债登公司-2021第一季度中债担保品管理业务数据报告_11页_1mb

中债担保品管理业务数据报告第一季度总结

核心内容

2021年第一季度，中央国债登记结算有限责任公司（CCDC）持续推动担保品管理业务的发展，涵盖市场交易支持、宏观政策配合、市场创新等多个方面。报告展示了担保品余额、流动性风险、回购风险、担保品结构及使用效率等关键指标的变化趋势，同时介绍了社保基金管理、协议存款质押、充抵保证金业务、同业授信业务等创新业务的进展。

主要观点

1. 担保品余额稳步增长

• 截至2021年一季度末，CCDC管理的担保品余额总计为15.94万亿元，较2020年末增长0.13%，较去年同期增长13.61%。
• 质押式回购业务担保品余额占比最大，为38.11%。
• 债券充抵交易保证金业务和商业银行同业存款业务发展迅速，担保品余额分别环比增长63.51%和31.88%。
• 普惠小微企业信用贷款支持计划质押余额环比增长41.27%，地方国库现金管理业务质押余额增长19.76%。

2. 流动性风险监测

• 市场现券流动性整体处于中等水平，换手率较2020年下降较多。
• 流动性分层幅度在一月下旬达到一年来的最高点，之后整体收窄。
• 季末成员利差和担保品利差均有所收窄，其中担保品利差收窄40BP，中小银行利差收窄4BP，非法人产品利差收窄23BP，非银机构利差收窄15BP。

3. 债券市场杠杆率监测

• 债券市场杠杆率呈震荡上行趋势，一季度末市场总体杠杆率为1.14，环比上升0.02，同比下降0.02。
• 机构平均杠杆率高于2倍的有345家，占比3.20%，环比下降1.77个百分点。
• 商业银行、信用社、保险机构、证券公司、非法人产品等机构杠杆率均有所上升。

4. 回购交易担保率变化

• 质押式回购和买断式回购担保率均呈现先下降后上升的趋势。
• 一季度末未到期质押式回购总体担保率为108.79%，环比下降0.51个百分点；未到期买断式回购总体担保率为105.82%，环比上升0.39个百分点。

关键信息

5. 担保品结构与使用效率

• 截至一季度末，担保品结构以主权债与准主权债为主，政策性银行债券使用比例明显提升，占比增加1.75%。
• 利率债整体使用效率为22.71%，较2020年末下降0.41%；信用债整体使用效率为9.32%，较2020年末下降1.37%。

6. 机构客户分布

• 截至一季度末，各机构类客户质押债券余额达12.94万亿元，国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行分别占比30.77%、26.10%、21.92%。

7. 市场创新类业务

• 涉及市场创新类的主要包括社保基金管理、协议存款质押、债券充抵交易保证金、跨境担保品业务、同业授信业务等。
• 社保基金管理业务已覆盖全国社保基金及25家地方社保基金，管理中担保品余额为12974亿元，环比上升17.24%，同比增长143.69%。
• 协议存款质押业务担保品余额为1117亿元。
• 债券充抵保证金业务担保品余额为466.66亿元，环比上升63.74%，同比增长273.03%。
• 同业授信业务担保品余额为48.60亿元。

8. 本期专栏：ISDA正式发布英文版CCDC-ISDA联合白皮书

• 2021年3月25日，ISDA官网发布英文版《使用人民币债券充抵场外衍生品交易保证金》白皮书。
• 该白皮书是境内金融基础设施与国际行业协会的首次合作，旨在推动人民币债券在国际衍生品市场中的应用。
• 白皮书内容涵盖人民币债券作为担保品的可行性与实现路径，为人民币债券的国际化应用提供支持。
• 公司致力于推动人民币债券在跨境业务中的运用，包括海外发债、跨境融资、货币互换等领域。

业务动态

1. 上海金融法院调研

• 4月22日，上海金融法院党组成员、副院长肖凯一行赴公司上海总部调研，就债券市场法律问题及金融法治合作达成共识。

2. 债券担保品企业标准发布

• 公司正式发布中债业务、数据和技术处理规范三个系列共8项企业标准，其中包括两项担保品相关标准：《中债债券业务处理规范第4部分：债券担保品管理》和《中债债券业务数据规范第3部分：债券担保品管理》。

重要声明

• 中央结算公司尽力保证报告的准确性与完整性，但不对其准确性或完整性做出任何保证。
• 报告内容不构成任何要约或投资建议，仅作为参考。

参考资料

• 图1：成员利差和担保品利差（单位：BP）
• 图2：全市场杠杆率走势
• 图3：主要市场成员杠杆率走势
• 图4：商业银行杠杆率走势
• 图5：回购交易总体担保率走势
• 图6：担保品余额变化情况（单位：万亿元）
• 图7：担保品业务质/解押操作量
• 图8：本季度末管理中担保品券种分布
• 图9：本季度末管理中担保品占公司托管量情况（万亿元）
• 图10：担保品客户数量情况
• 图11：本季度机构客户数量分布情况
• 图12：本季度末机构类客户质押余额占比