2021年1月基金市场绩效分析：结构性行情延续，低估值板块业绩亮眼-20210205-上海证券-15页_749kb

上海证券基金评价研究中心2021年1月市场与基金绩效分析总结

核心内容概览

2021年1月，中国及全球金融市场呈现分化趋势。国内股市震荡，部分行业表现亮眼；债市回暖，利率分化；海外市场涨跌各半，亚太市场表现优于欧美市场。基金市场中，主动投资股票型基金和混合型基金表现较好，QDII基金也有不错收益，而债券基金收益相对较低。

一、基础市场分析

1、股票市场概况

• 整体表现：1月A股市场震荡，上证综指、深证成指和沪深300指数分别上涨0.29%、2.43%和2.70%；创业板综指下跌0.44%，与主板市场走势分化。
• 板块轮动：28个申万一级行业涨跌各半，低估值板块表现强势，化工、银行和电气设备行业涨幅居前，分别为6.65%、6.51%和5.75%；纺织服装、商业贸易、国防军工等行业表现落后。
• 估值表现：中市盈率指数涨幅最大，达3.77%；高市盈率和低市盈率指数涨幅较小，分别为1.51%和1.07%。

2、债券市场概况

• 整体趋势：1月债市呈现V型曲线，中证全债、中证国债和中证企业债指数分别上涨0.17%、0.04%和-0.38%；中证转债指数下跌1.45%。
• 国债收益率：中债国债一年期、五年期和十年期到期收益率分别上行95.61BP、4.94BP和3.57BP至3.43%、3.00%和3.18%。其中，一年期收益率高于近三年平均水平0.87BP，其余接近均值。
• 信用利差变化：AAA级企业债与国债五年期和十年期利差走阔3.51BP和0.16BP；AAA级一年期与AA级各期限利差收窄。

二、基金绩效分析

1、基金概况

• 股票型基金：主动投资股票型基金平均收益率为4.96%，主动投资混合型基金平均收益率为4.10%。
• 债券型基金：主动投资债券基金平均收益率为0.14%，其中纯债基金、普通债券基金和可转债基金分别上涨0.05%、0.02%和下跌0.61%。
• QDII基金：平均收益率为2.36%，其中亚太区（日本除外）股票类QDII涨幅最大，达6.18%；欧美市场股票类QDII及其他类QDII基金有所回撤。

2、股票基金表现

• 主动投资股票基金：410只基金中近九成实现正收益，平均收益率4.96%。最近一年累积收益率达69.74%。
• 表现靠前：大摩进取优选、创金合信工业周期精选A、广发资源优选A等基金收益领先。
• 表现靠后：华宝绿色领先、海富通先进制造A、博时军工主题等基金收益落后。

3、指数型股票基金表现

• 平均收益率：1.39%，最近一年累积收益率32.87%。
• 表现靠前：华夏创业板动量成长ETF、华夏创业板动量成长ETF联接A、泰康中证港股通TMT主题A等基金收益领先。
• 表现靠后：国寿安保创精选88ETF联接A、国寿安保国证创业板中盘精选88ETF、招商中证煤炭等基金收益落后。

4、主动投资混合基金表现

• 平均收益率：4.10%，最近一年累积收益率53.80%。
• 表现靠前：南方医药保健、长信医疗保健行业、前海开源沪港深蓝筹等基金收益领先。
• 表现靠后：大摩万众创新、长城双动力、东方周期优选等基金收益落后。

5、主动投资债券基金表现

• 平均收益率：0.14%，最近一年累积收益率3.14%。
• 表现靠前：西部利得稳健双利A、申万菱信可转债、华夏可转债增强A等基金收益领先。
• 表现靠后：天弘添利C、海富通可转债优选、华富可转债等基金收益落后。

6、QDII基金表现

• 平均收益率：2.36%，其中亚太区（日本除外）股票类QDII涨幅最大，达6.18%。
• 表现靠前：富国红利精选人民币、广发全球精选人民币、易方达中证海外互联ETF等基金收益领先。
• 表现靠后：华安德国30(DAX)ETF、华安法国CAC40ETF、易方达黄金主题A人民币等基金收益落后。

三、关键信息总结

• 股票市场：震荡格局，低估值板块表现优于高估值板块，化工、银行和电气设备行业涨幅居前。
• 债券市场：利率上行，国债收益率波动较大，信用利差有所变化。
• 海外市场：亚太市场表现强劲，美国市场回调，港股表现优于美股。
• 基金表现：股票型基金和混合型基金表现较好，QDII基金受益于亚太市场上涨；债券基金收益较低，可转债基金表现分化。
• 行业与板块：制造业是多数基金的重仓行业，但表现差异较大；部分行业如金融业表现较差。

四、主要观点

• 市场波动：1月市场整体波动较大，股票市场震荡，债市回暖，海外市场涨跌不一。
• 基金策略：主动投资策略在股票和混合基金中表现优于指数基金，QDII基金在亚太市场受益明显。
• 行业分化：制造业是多数基金的重仓行业，但表现差异较大；低估值板块表现优于高估值板块。
• 风险提示：市场存在不确定性，基金过往表现不预示未来收益，投资者需谨慎评估风险。