20211018-长安期货-保供升级但需求强劲_动力煤维持强势_20页_3mb

动力煤市场分析总结

核心内容

动力煤市场在近期表现出强劲的上涨趋势，尽管国家持续推动保供政策，但供需失衡和国际能源紧张仍支撑煤价高位运行。本文总结了动力煤市场的主要影响因素，包括供给、需求、库存、运输、进口及政策等方面。

主要观点

1. 价格持续上涨

• 期货市场：动力煤2201合约价格持续拉涨，10月11日开盘价为1300元/吨，10月15日收盘价达到1692元/吨，创历史新高。
• 现货市场：坑口价和港口价均上涨，如大同Q5500动力煤报1483元/吨（+253），秦皇岛港山西产Q5500市场价2292.5元/吨（+510）。
• 基差：期货市场涨幅不及现货，10月15日动力煤期现基差达644.9元/吨，期价仍有上行空间。

2. 保供政策落地，产量增长

• 全国产量：1-8月全国原煤产量25.97亿吨，同比增长6.0%，8月当月产量3.35亿吨，环比增长7.08%。
• 动力煤产量：1-8月动力煤累计产量21.56亿吨，同比增长6.6%；8月当月产量2.78亿吨，环比增长1808万吨。
• 产能释放：国家矿山安监局审核976处煤矿，其中153处符合安全保供条件，预计四季度可增加煤炭产量5500万吨。

3. 进口量回升，但进口来源变化

• 进口数据：2021年9月进口煤炭3288.3万吨，同比增长76.07%；1-9月累计进口23039.6万吨，同比下降3.6%。
• 进口结构：由于中澳关系恶化，进口国转向印尼和俄罗斯，蒙煤以焦煤为主，动力煤占比不大。
• 国际煤价：澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格突破203.20美元/吨，欧洲动力煤价格突破300美元/吨，国际煤价持续走高。

4. 需求强劲，冷冬预期升温

• 气温下降：多地出现断崖式降温，北京创1969年以来同期最低温度，华东地区气温降幅达8-12℃，冷冬预期增强。
• 用电需求：1-9月全社会用电量累计61651亿千瓦时，同比增长12.9%；9月用电量达6947亿千瓦时，同比增长6.8%。
• 能耗双控：政策持续执行，对高耗能企业电价上浮限制，短期内对煤价形成压力，但整体需求仍强劲。

5. 库存与运输情况

• 电厂库存：统调电厂煤炭库存明显提升，10月13日可用天数为15天。
• 港口库存：秦皇岛、曹妃甸港口库存企稳，但整体仍不理想。
• 运输影响：大秦线检修，预计10月4日至14日日均运量下降20%，影响煤炭供应。

关键信息

供给端

• 保供措施：国家能源局、发改委、国资委等多部门联合推动煤炭增产增供，确保发电、供暖等民生用煤。
• 产能释放：晋陕蒙三省四季度煤炭长协保障供应量约1.45亿吨，产能释放力度加大。
• 安全监管：国家矿山安监局加强安全审核，确保保供不以牺牲安全为代价。

需求端

• 天气因素：冷冬预期增强，供暖时间拉长，取暖用电量增加。
• 工业需求：能耗双控政策持续，影响工业用煤需求，但整体需求仍保持高位。
• 电价政策：燃煤电价放开上下浮动20%，有利于成本向下游传导，对煤价形成一定压制。

库存与运输

• 库存变化：统调电厂库存回升，但港口库存仍偏紧，需关注补库进度。
• 运输限制：大秦线检修影响煤炭运输，需警惕供应波动。

国际市场

• 全球能源紧张：三大化石能源价格上行，拉尼娜现象加剧冷冬预期，全球煤炭需求上升。
• 进口煤价：国际动力煤价格持续走高，印尼、俄罗斯成为主要进口来源。

政策动向

• 保供政策：国家能源局、发改委等多次召开会议，督导煤炭保供工作，确保供应稳定。
• 中长期合同：推动煤炭中长期合同全覆盖，提高履约率，保障发电供热用煤。

总结

动力煤市场在政策推动和需求强劲的双重作用下维持高位，尽管保供政策带来产量增长，但冷冬预期、运输限制及国际能源紧张等因素支撑煤价持续上涨。未来需关注电厂库存变化、大秦线检修影响及国际煤价走势，同时政策对市场的影响仍将持续。