20211016-格林期货-动力煤期货周报_保供持续_大秦线检修_郑煤期价维持强势运行_16页_902kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前动力煤市场的运行情况，重点围绕主产地保供、大秦线检修、港口库存变化、电厂需求及进口煤价格等多方面因素，对动力煤期价走势进行了预判，并给出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

1. 市场基本面偏强

• 主产地保供力度加大：鄂尔多斯等地保供力度增强，产量回升，直接供应下游电厂，市场发运受限，贸易商采购困难。
• 大秦线检修影响显著：检修导致港口煤炭调入受限，北港库存持续下降，进一步支撑煤价。
• 电厂需求稳定：沿海及内陆电厂日耗维持在偏高水平，库存小幅波动，刚需补库仍在持续。
• 进口煤价格高位上涨：国际煤炭供应紧张，进口煤报价持续上涨，对国内市场形成支撑。

2. 保供政策加码

• 区域保供政策实施：陕蒙晋地区承担保供任务，其他省份用煤缺口由该区域弥补，内蒙产量明显提升。
• 政策释放增量预期：国务院政策吹风会中提到，四季度预计可增加煤炭产量约5500万吨。
• 能耗控制压制需求：多地加强能耗控制，限电范围扩大，对煤炭需求产生一定抑制作用。

关键信息

2.1 行情预判

• 动力煤期价在中短期内仍有望维持强势运行。
• 建议继续持有1-5正套操作，以应对后续可能的产能释放和库存累积。

2.2 多空逻辑

利多因素：

1. 主产地保供直对下游电厂，市场发运受限，贸易商采购困难，叠加大秦线检修，北港库存持续下滑。
2. 下游港口库存偏低，对煤价支撑较强。
3. 电厂日耗维持偏高水平，刚需补库仍存。
4. 进口煤价格高位上涨，进一步支撑国内煤价。

利空因素：

1. 保供政策加码，产能释放加快，主产区产量提升。
2. 国家矿山安监局预计四季度煤炭产量将增加5500万吨。
3. 多地能耗控制加强，限电范围扩大，压制煤炭需求。

操作建议

• 操作策略：在基本面偏强、盘面贴水的情况下，建议继续持有1-5正套操作。
• 关注点：后续产能释放和库存累积对期价的影响。

风险提示

• 政策调控风险：保供稳价政策的具体落实情况可能影响市场走势。
• 疫情风险：国内外疫情发展可能对煤炭运输和需求造成不确定性。
• 进口煤政策风险：若进口煤政策放开，可能对国内市场形成冲击。
• 市场供需变化：需密切关注港口库存、电厂库存及实际需求变化。

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