20240527-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_基建稳健增长_关注地产新政效果_11页_508kb

建筑装饰行业跟踪周报分析总结

基建稳健增长，关注地产新政效果

主要观点关注点

• 行业政策：地产政策密集发布，推动商品房去库存、保障房建设及旧房改造，房建工程和装修工程需求有望增长。1-4月财政支出同比增35%，农林水事务、城乡社区支出增长强劲，显示基建是重点领域。
• 投资主题：
  1. 估值修复机会：建议关注业绩稳健、估值历史低位的基建龙头央企。
  2. 一带一路出海：2023年我国对一带一路国家非金融类直接投资增长284%，海外工程业务有望受益。
  3. 细分领域：水利基建加速推进；建筑节能降碳、装配式建筑、新能源相关领域景气度高；低空经济政策持续催化，设计院板块值得关注。

关键数据

• 板块表现：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-278%，沪深300、万得全A指数分别下跌208%、264%。
• 政策分析：4月社融数据走弱，专项债发行节奏维持偏慢；2023年专项债用于国家重大战略和重点领域安全能力建设。
• 海外投资：2023年我国对一带一路国家非金融类直接投资同比增284%，对外直接投资增长167%。

投资推荐

• 央企估值修复：推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁
• 设计院板块：推荐中交设计、设计总院、华设集团
• 细分领域：装配式建筑关注鸿路钢构、华阳国际；水利基建关注广东建工、安徽建工

风险提示

• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期