20240527-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃关注地产政策效果_纯碱正套继续持有_10页_4mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于玻璃和纯碱两个品种的市场动态，分析了近期价格走势、供需变化、库存情况、成本与毛利、区域价差及政策影响，旨在为投资者提供操作建议与市场展望。

主要观点与关键信息

1. 玻璃市场

• 行情回顾：玻璃期价继续上行，主要受成本抬升和地产政策利好支撑。
• 供应情况：
  • 5月上旬产线冷修量较多，近期供应相对平稳。
  • 日产量为17.22万吨，环比持平，同比增加5.92%。
  • 上游纯碱价格上涨，导致玻璃成本上升，利润空间受到压缩。
  • 天然气利润出现小幅亏损，但煤制气和石油焦仍保持盈利，企业无集中检修意愿。
• 需求情况：
  • 全国玻璃库存小幅累加，区域分化明显，北方表现优于南方。
  • 华北地区现货价格上涨，中下游拿货情绪较好，厂家去库。
  • 南方受阴雨天气影响，出货困难，呈现累库格局。
  • 下游加工订单增量不明显，以承接家装订单为主，工程订单有所好转但有限。
  • 地产利好政策持续刺激，宏观情绪偏暖，但需关注政策实际效果。
• 后市展望：
  • 盘面升水，南方走势偏弱对北方价格形成牵制，谨防套保压力。
  • 5月冷修增加，供需有望好转，期价可能继续回升。
  • 但需实质性地产利好或需求复苏才能支撑期价进一步上涨，不建议追高。
• 操作评级：★★（持多）

2. 纯碱市场

• 行情回顾：纯碱现货再度涨价，期价继续上涨，厂家库存下降。
• 供应情况：
  • 山东海化检修，产量下滑至69.48万吨。
  • 重庆湘渝计划近期减量运行，开工率震荡。
  • 唐山三友计划6月份检修，行业整体供给偏紧。
  • 4月进口量缩减，国外碱价高企，进口窗口收窄。
  • 后续需关注远兴产量及行业检修动态。
• 需求情况：
  • 现货价格在上周上涨100元后，周一再次上涨100元。
  • 厂家继续去库，中下游库存有所累加。
  • 下游需求稳定，低价成交积极，高价接受度较低。
  • 重碱刚需支撑较强，轻碱部分下游表现不佳。
• 后市展望：
  • 检修预期仍在，期价预计维持高位运行。
  • 波动可能加大，但现货坚挺，库存未明显累加，具备继续持有正套的条件。
• 操作评级：★★（持多）

关键数据一览

区域价差与库存情况

• 玻璃区域价差：华北、华东、华南等区域价差明显，北方价格相对较强。
• 纯碱区域价差：重碱与轻碱价差存在，华北重碱价格季节性上涨。
• 库存趋势：玻璃全国库存小幅累加，重点区域库存较低；纯碱企业库存季节性偏紧，轻重碱库存结构有所变化。

成本与毛利分析

• 玻璃成本受动力煤和管道气影响，毛利承压。
• 纯碱成本主要受天然气、煤制气和石油焦影响，毛利结构分化。

房地产政策影响

• 地产利好政策持续出台，但实际效果仍需观察。
• 30大城市商品房成交面积周度季节性波动，存销比显示市场仍偏紧。

操作建议

• 玻璃：当前盘面升水，需关注地产政策实际效果，不建议追高。
• 纯碱：检修预期仍在，期价维持高位，正套策略可继续持有。

风险提示

• 地产政策效果不及预期可能导致需求端疲软。
• 纯碱行业供给端变化可能引发价格波动。
• 玻璃库存变化及区域价差波动需密切跟踪。

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