20250309-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_财政政策定调更加积极_基建投资景气改善可期_9页_580kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

投资要点

本周建筑装饰板块的表现较弱，下跌2.2%，低于沪深300和万得全A指数的上涨。报告指出，2025年国内生产总值增长目标为5%左右，财政政策更为积极，赤字率按4%左右安排，新增多项政府债务措施。伴随政策落实，基建地产景气度有望回升。投资建议聚焦于低估值央企、国际工程和细分领域龙头。

行业政策与动态

• 党政工作报告强调提振消费和扩大国内需求，政策定调积极，预计政策组合拳将促进基建地产板块复苏。
• 一带一路中印尼鲁班工坊揭牌及海铁联运增长显示基建国际合作持续推进。
• 2024年对外承包业务增长显著，但需关注特朗普政府推动的贸易摩擦对项目的影响。

周交易与板块表现

本周建筑装饰板块整体表现疲软，资金出现流出，但部分企业如中天精装、鸿路钢构领涨，显示板块内部分结构性行情仍存。

投资机会

• 估值修复：推荐关注中国交建、中国电建、中国中铁等央企，以及中国核建、中国化学等公司。
• 国际工程：中材国际、上海港湾在贸易摩擦背景下具备出海竞争力。
• 细分领域：装配式建筑企业鸿路钢构、华阳国际，建筑和基建设计院，半导体洁净室企业亚翔集成、柏诚股份等板块表现活跃。

风险提示

地产业信用风险、政策调整超预期、国企改革延迟等均可能对行业构成挑战。

结论

预计随着政策发力与企业经营质量优化，建筑央企及一带一路相关企业估值修复、出海板块收益和细分领域新业务拓展将继续是重要投资方向，但需警惕外贸摩擦及地产风险。