20230820-财通证券-建筑装饰行业投资策略报告_基建投资继续放缓_财政加码或可期_3页_403kb

建筑装饰行业投资策略报告总结

1. 分析师观点
由分析师毕春晖主持，维持“看好”评级。核心观点围绕基建投资放缓与政策预期、地产投资企稳与政策关注、地方政府债务化解方案持续推进及建筑企业受益等内容。

2. 基建投资情况

• 7月狭义/广义基建投资额同比增速分别为45.7%、52.5%，环比分别下降1.85个百分点、6.43个百分点。
• 交通建设领域表现优于电力燃气等其他细分行业，铁路运输业投资增长显著。
• 四大央企2023年1-7月新签订单略有提速，且专项债发行同比大幅增加，预计8-9月基建投资将企稳。

3. 地产投资动态

• 7月地产销售和新开工数据仍显疲软，总体投资同比下降。
• 竣工数据改善支撑产业链末端，但核心城市政策与化债方案仍需重点关注。
• 头部企业市场占有率提高，地产政策放松有望改善部分房企经营环境。

4. 地方政府债务化解

• 中央首次提出“一揽子化债方案”，推动地方风险化解以加快政府投资。
• 建筑企业应收账款有望借此修复，带来估值提升机遇。

5. 投资建议
关注上游供应商：

• 鸿路钢构、华铁应急、瑞纳智能、豪尔赛、大丰实业
  关注城中村改造相关企业：
• 华阳国际、金螳螂、深圳瑞捷
  关注交通基建、一带一路及大型国企：
• 中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑、隧道股份、中材国际、中钢国际

6. 风险提示
稳增长力度不及预期、地产需求持续低迷、地缘政治风险、系统性金融风险等。