20240421-国盛证券-建筑装饰行业周报_专业工程受益新兴国家工业化浪潮_低空基建打造新质生产力_13页_1mb

报告总结：建筑装饰行业周报 2024年04月21日

核心观点

1. 新兴国家工业化与城镇化：南亚、东南亚、中东、非洲等地区城镇化与工业化加速，带动水泥、钢铁、化工、能源电力等专业工程需求，推荐龙头如中材国际、中国中冶、中国化学等。
2. 基建资金改善：发改委督导增发国债项目开工，专项债发行提速，带动实物工作量提升，推荐低估值央企如中国中铁、中国交建、中国铁建。
3. 低空经济政策利好：2030年低空经济规模预计2万亿元，建议关注设计规划环节企业如华设集团、设计总院、深城交。

强烈推荐标的

• 专业工程出海：中材国际（PE 102X）、中国中冶（PB 0.73X）、北方国际（PE 124X）
• 基建央企估值修复：中国建筑（股息率53%）、中国铁建（股息率43%）
• 低空经济受益：华设集团（PE 88X）、设计总院（股息率47%）

行业动态分析

• 海外需求增长：全球水泥/钢铁需求旺盛，国内产能过剩倒逼海外布局。
• 基建投资加速：专项债发行额环比增78%，中央预算内资金下达超2000亿元。
• 低空经济推进：政策密集出台，标准体系完善，通用机场建设需求上升。

风险提示

• 宏观政策不及预期
• 低空经济发展进度不确定性
• 应收账款减值风险