宏观动态点评：全球制造业PMI滑落回荣枯线以下-240808-华泰证券-18页_524kb

全球PMI月度追踪（第13期）

总结

2024年7月全球制造业PMI首次下滑至荣枯线以下，表明全球制造业复苏步伐放缓。发达国家中，美国、日本、欧元区表现疲软，而印度、俄罗斯等新兴市场制造业PMI仍保持相对高位。全球服务业PMI小幅反弹，新兴市场国家反弹幅度更大，显示出服务业景气度的差异化上升趋势。

7月全球制造业PMI表现

• 全球制造业PMI回落11个基点至49.7，连续6个月高于50后首次降至荣枯线以下。
• 美国、加拿大、日本、韩国制造业PMI均有回落；除欧元区外，大多数新兴市场景气度有所下降。
• 制造业新订单显著下降，但新出口订单小幅回升，反映全球出口仍保持一定韧性；原材料库存持续下滑，产成品库存略有上升；价格分项呈现下跌趋势。

全球服务业PMI

• 服务业PMI同比提升0.2个百分点至53.3，日本、美国、英国等国服务业表现较强。
• 新订单和就业等分项指标大多呈上升趋势，但出厂价格分项保持稳定。

风险提示

全球贸易需求可能超预期走弱，地缘政治冲突升级等因素都可能进一步抑制PMI回升。

整体来看，7月数据显示全球经济动能边际减弱，多国需警惕制造业下行对整体经济的影响。