20230430-安信证券-固定收益主题报告_4月PMI重回荣枯线以下_债市怎么看__8页_790kb

4月PMI数据下跌，首次降至荣枯线下

• 4月份制造业PMI环比下降27.2个百分点至49.2%，是今年以来首次跌破50荣枯线。
• 生产指数和新订单指数降幅居前，需求端收缩尤为明显，反映内需不足问题突出。

不同分项指标表现

• 生产指数回落至50.2%（位于扩张区间），新订单指数降至48.8%（收缩区间）。
• 新出口订单指数下降至47.6%（2月以来首次跌入收缩区间），反映外需减弱。
• 原材料库存、产成品库存、从业人员、供应商配送时间等分类指数普遍走低。

企业规模情况

• 大、中、小型企业PMI均跌破50荣枯线，其中大型企业降幅最大。

非制造业表现

• 非制造业商务活动指数为56.4%，服务业保持高景气，建筑业持续扩张。

债市展望

• 报告认为，短期内债市仍有做多机会，市场会维持偏强震荡。