20220811-光大证券-杰瑞股份-002353.SZ-2022年中报点评_上半年业绩增速亮眼_饱满订单保障未来成长_4页_810kb

杰瑞股份（002353.SZ）2022年中报总结

核心内容概述

杰瑞股份在2022年上半年展现出强劲的业绩增长，营业收入和净利润均实现显著提升。公司订单饱满，盈利能力增强，同时积极拓展新能源领域，构建“油气+新能源”双轮驱动格局。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年上半年，公司实现营业收入45.6亿元，同比增长24.3%；归母净利润9.8亿元，同比增长28.8%；每股收益1.03元。
• 盈利能力提升：2022年第二季度毛利率达37.0%，净利率达28.4%，环比均有明显提升。盈利提升主要得益于收入结构优化、规模效应增强及财务费用下降。
• 订单情况良好：上半年新增订单71.5亿元，同比增长35.9%；截至6月底在手订单达106.2亿元，同比增长93.9%，显示市场需求旺盛。
• 行业景气度高：油气价格维持高位，推动页岩油、页岩气等非常规油气开发，公司抓住机遇，订单增长显著。
• 新能源布局加速：公司设立合资公司，推进锂电负极材料研发、生产与销售，标志着正式进军新能源领域，增强长期竞争力。
• 盈利预测上调：基于订单饱满和利润率提升，公司2022-2024年净利润预测分别上调至22.6亿元、26.1亿元和30.9亿元，对应EPS分别为2.20元、2.54元和3.01元。
• 维持“买入”评级：公司未来增长潜力大，估值合理，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据亮点

• 收入结构变化：高毛利的压裂设备占比提升，带动毛利率提升。
• 财务费用下降：美元、卢布升值带来的汇兑收益显著，财务费用为-172百万元。
• 现金流改善：2022年经营活动现金流为1,078百万元，净现金流为1,916百万元，显示公司运营效率提高。
• 资产负债率下降：2022年资产负债率降至27%，流动比率和速动比率均有所提升，显示财务状况稳健。

估值与盈利预测

估值指标

每股指标

风险提示

• 国内油气开发政策变化
• 国际油价波动
• 汇率波动
• 产品竞争加剧
• 新产品推广不及预期
• 海外疫情控制不利

市场表现

• 当前股价：38.90元
• 近3月换手率：55.42%
• 相对收益表现：1M 12.34%，3M 12.15%，1Y 17.04%
• 绝对收益表现：1M 6.72%，3M 17.59%，1Y -0.97%

总结

杰瑞股份在2022年上半年表现出色，业绩和盈利均实现显著增长，受益于油气行业的高景气和公司订单的持续增加。同时，公司积极布局新能源领域，拓展“油气+新能源”双业务模式，增强未来发展潜力。尽管存在一定的市场和政策风险，但公司当前的财务状况和盈利预测均显示出较强的竞争力和成长性，分析师维持“买入”评级。